年初，随着疫情放开，全力冲经济的预期，投资者亢奋，1月沪深300指数上涨7.3%，2月、3月投者又各种担忧，指数分别跌2.1%、0.46%。我的投资组合虽然经受住了2022年熊市考验，但行情好了就跟不上了。即使这样，我认为今年行情和收益会不错的。
一、投资收益
今年，我的投资组合预期收益率是30%，现在看的确有点难。
投资组合市值累计涨幅1.33%，沪深300比年初涨4.63%，跑输沪深300指数3.3个百分点。这还靠最后这周上涨3.5%，跑赢沪深300指数2.91个百分点，缩小差距的，否则更难看。（详见月度收益表）
二、主要持仓
（一）投资组合。
医药医疗54%，银行40%，食品饮料6%。个股本季表现。27.95%的兴业银行跌3.98%，26.19%的华东医药跌0.98%，17.13%的白云山涨11.04%，11.18%的招商银行跌8.02%，6.5%的麦澜德涨40.46%，4.92%伊利股份跌6.06%，2.88%迈克生物涨6.53%，1.98%的长春高新跌1.89%，1.02%的涪陵榨菜跌1.71%。
今年追加投资资金占2022年末市值的12.2%。主要建仓麦澜德、伊利股份、迈克生物、长春高新、涪陵榨菜。
（二）调仓情况。
卖出：57元清仓苏泊尔，52元清仓美的集团，29元清仓艾德生物。收益率大约50%、40%、10%左右。
买入：建仓麦澜德5%均价34元，伊利股份5%均价30.5元，迈克生物3%均价18.7元，长春高新2%均价160元，涪陵榨菜1.6%均价24.7元，加仓2%的白云山均价30.4元。
（三）对持仓个股的看法：
对兴业银行、招商银行、华东医药、白云山看法不变，坚定看好。
看好医药医疗。我赞同林园的观点，它很有代表性。他非常看好医药医疗，认为医药行业门槛高，几乎是垄断的。医药行业的牛市会持续30年以上，医药企业在当今这个时代会成为最受益的企业。不仅人口老龄化，现在患有慢性病的人口超过4亿人，再往后推，45岁以上的中老年人会更加多。中国医药股市值和国外相比较差100倍，再加上我们有能力消费医药的人口占全世界的四分之一。未来伟大的企业肯定在医药领域产生。
看好大消费龙头。这个行业是价值投资者的最爱，特别是刚需、消费量大、重复多次的快消食品，有品牌影响力、垄断有定价权等公司，往往都会成长为大牛股。
三、对2023年行情行判断
现在，中国处于后疫情时代，全力拼经济是共识，今后几年宏观经济面不会差，有利于股市。处于后房地产时代，除非刚需，买房人会减少，房子不再是投资品，大量社会资金找不到出路，股市会成为一个好去处。处于注册制的新时代，上市公司数量必然快速增加，优质公司相对更少，大市值龙头公司会受到资金追逐；必然完善退市机制，烂公司千万不要碰，小市值公司淘金风险大；市场机制必然越来越健全，有利于长期投资，市场将更稳定，长牛慢牛也许会来到。
2023年是长牛、慢牛元年。未来几年是A股估值会稳步提升，价值投资者会迎来好时光，满仓耐心持股是最好的选择。
四、几点感悟
（一）读年报与投资。现在是上市公司年报密集披露期，年报也会搅动市场，因为绝大部分投资者都很短视，只关注营收、净利润增降幅，这其实是市场噪音。对年报应该重点关注什么？一是细读董事会对经营评述。了解行业变化、商业逻辑、公司经营、前景分析。二是品读董事长致辞，感受管理团队的真诚，对行业、公司经营、未来展望的观点。三是浏览主要财务指标。四是研读财务报告。读年报重在看公司所处行业变化、商业逻辑变化、经营管理变化、团队变化等大的方面，搞懂取得经营成果的由来，对经营成果的评价，未来经营的大概变化等，看方向，不纠结经营数据、财务数据的增减变化。另外，财报最好选择同行业可比公司比较着读，收益会更多。
（二）投资最大的敌人是自己。可以预测，但不要妄图预测市场未来；能忍受落后市场表现，追求持续合理的收益，建立足够保守的投资组合，把永远不要亏钱，避免永性资本损失作为投资第一准则。
（三）耐心等待。等待真正优秀的机会，绝不轻易出手；持股等待市场行情，把时间用于学习、扩圈、寻找机；减少交易，或长期不交易，戒掉冲动交易。
（四）重新认识安全边际。安全边际的层次：第一层，只买好公司。好公司的资本回报率高于平均，好公司可以抵挡所有竞争者的攻势，保持长期竞争优势，以维持高投资回报率，实现长期可持的增长。第二层，只买真正懂的好公司，懂的标准是敢于在股价大幅下跌时重仓，对公司有足够的信心，知道自己在干什么，知道自己是对。第三层，只在价格合理或低估时买好公司。第四层，好公司很少，找了就尽可能长期持有，穿越市场的波动，直到公司基本面变了，或是估值太高。
