高盛表示，在香港上市的中国股票持续数月的涨势可能很快就会受到与之挂钩的韩国结构性票据到期的提振。
高盛交易部门在上周日发布的一份报告中写道，仅3%的涨幅就将使恒生中国企业指数升至7000点的关键水平，而针对韩国结构性产品的大部分敲出水平都集中在7000点。触及这些水平可能迫使交易商回补空头头寸，以对冲更多上行风险。
据报告称，约22亿美元的此类票据将于5月和6月到期。
据了解，结构性产品是一种复杂的预包装投资，其表现或价值与相关资产(如股票、指数、货币或这些资产的组合)的表现或价值挂钩，通常包括衍生品。2021年初，在港股冲高之际，韩国银行和券商出售了价值数十亿美元的这类被称为股权关联证券(Equity-linked Securities，ELS)的产品。
在当前情况下，ELS产品交易商的风险敞口类似于购买看跌期权。对于买家来说，这一投资等于卖出看跌期权并从这些证券中获得固定收益的组合。
高盛提出的潜在情景与今年早些时候的预期截然相反，当时人们认为，韩国ELS的到期将加剧在香港上市、持续下跌的中国股票的损失，这还一度被市场人士称为韩国版“雪球危机”。截至目前，在政策支持、估值低廉和外资流入的综合作用下，恒生中国企业指数已从1月份的低点反弹约36%。
$国企指数(HKHSCEI)$ $恒生指数(HKHSI)$ $恒生高股息ETF(SH513690)$
文章来源：智通财经
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