$中国建材(03323)$ 这几年持仓建材亏损较大。好在坚信港股里严重低估央企们的价值回归，组合里其他央企持仓取得较好收益，只是在仓位选择上还是很失败的，如果平均布局会取得更好的收益。
建材去年业绩下滑过半，一季度更是落得亏损地步，下跌的原因，投资建材的朋友们应该都是很清楚的。但是从企业的根本来看，内部整合一直在推进，研发费逐年大幅提升，新材料版块体量越来越大，国际化虽然受疫情3年影响，也还在拓展，可确定的是新材料和国际化从今年开始会加速发展，而且公司员工收入也没有减少，负债也一直在下降。对企业来说公司一直走在持续发展的道路上，所以每次业绩会，公司管理层都会信心满满。但是对投资的股东来说，短期的利润的确是大幅下滑了。现在就是个很尴尬的局面，短期公司剩余价值减少了，是不是该离场。但投资如果是利润辉煌时刻高价买入，利润低迷的时候低价割肉。那下一次也许又会站在高高的山坡上。当然也有可能公司会持续衰败。所以建材这种类型资产还是组合配置更好。
这几年投资特别难，成长周期也越来越短，锂电产业，新能源才刚火红2年，大量热钱涌入，产能立马过剩，结果是同样利润快速大幅下滑。2年前疯狂的生科，资本疯狂涌入后内卷严重，到现在股价剩10-20%的比比皆是了，这种情况不只是中国，美国市场也一样。
手里持有的京东5-6年，30拿到股价超过100，到现在又回到30，5-6年时间也是颗粒无收。美团，拼多多，包括腾讯，投资都是失败的。资本预期给太高，但是最终来看都是卷的行业。投资者认清现实后，也是选择抛弃。
中国经济发展到成熟阶段以后，投资会越来越难，个人的策略是降低预期，组合均衡投资慢慢赢的策略。不被踢出局，耐心等待，总会有机会。

对于手里持仓的建材来说，当时就把他作为材料产业的ETF配置的，看综合基本面，依然觉得超级低估，相对公司持股公司的市值来算是一个3折的状态，还不包括他未上市的材料业务。2022年业绩会公司管理层对一季度业绩是给了指引的，二季度会开始好转，并预测公司今年现金流400亿，公司负债率下降10%，对公司新材料业务，国际化发展有信心，对公司水泥业务需要持续跟踪行业生态的变化和盈利的变化。暂时对公司说的400亿现金流完成现在没信心，如果能到300亿，就非常感谢了！
虽然遇到行业不景气利润大幅下滑，但是公司在利润分配逐年提高了分配比例，这一点还是很暖心的，另外公司业绩会上说，今年会完成管理层持股激励，希望也能真正落实下来。感谢@老庄LZ 整理的2022年业绩交流会的内容。

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