如果持有养猪业龙头企业-------牧原股份股票的，近来会感到心情不好，因为牧原股份（002714）在国庆节的前后，9月28，10月9日两天股价大幅下跌，从39.7元下跌到最低时34.49元，10月19日，牧原股份股价又下跌8.72%，收盘时为32.15元。
回看今年，牧原股份股价下跌32.23%。
为什么牧原股份会跌跌不休？
我个人认为，可以用企业、行业、大盘共同作用来解释这一现象。
先上图：
（牧原股份的股价月线图002714)
(养殖业指数月线图801017)
（深证成指月线图399001）
看完这三张图，就明白了，这是企业、养猪行业、大盘产生了共振，一起下跌，共同振动，跌幅和烈度都很惊人！
先看看牧原股份企业情况：
近期牧原有个负面消息，说牧原在内部试行“内部承包制”，引起恐慌。
这个负面消息引起了两个猜测：一是认为牧原开始放弃“自繁自养”的优势，转温氏股份的“公司+农户”模式，这是对自己之前模式的否认，让市场非常失望；二是认为牧原负债严重，资金链吃紧，现在试行“内部承包制“，是牧原无力承担养猪的费用，想把费用转嫁给员工，要大规模裁员。
通过查阅牧原股份的资料，看看这种“内部承包制”的细则。
牧原的“内部承包制”是通俗的说法，牧原官方的定义是“共创共享”。共创共享的实质是一次薪酬治理技术变革。
新激励机制的目的是，通过修正的激励机制，驱动员工（主要是养殖技工）积极运用更先进的猪舍技术，成为优秀的一线经营管理人员，降低养猪成本，从而提高利润。而优秀的一线经营管理人员可以按照一定的比例分享利润增益。员工养得越好，增益越多，奖金会越高。
归纳起来，即：将奖金与员工为客户创造的价值持钩，员工按“劳动效果”取酬，而不再是按劳动时间等数量指标取酬，从而驱动员工主动创新，提高劳动效果。
简单说，就是公司内部实行竞争机制，末尾淘汰制。
其实这种机制从今年7月份就开始施行了，但这个消息却在9月28日被传出来，引起了牧原股份股价的大幅下跌。
对于这种传言，牧原股份公开表示，“公司未改变当前的养殖模式，目前所尝试的’内部承包’是对考核激励机制的一种尝试与探索。”此外，针对网络传言，牧原股份大规模裁员一事，牧原股份称，“公司未发生大规模裁员，员工流动处于正常水平。”
但解释已经无法阻止股价的下跌，只能说，股价下跌的时候，任何消息都会解读为利空。
10月19日，牧原股份单日股价下跌8.72%，盘中触及跌停。
对于当日股价大跌，牧原股份在投资者互动平台回应称，公司生产经营情况、资金情况一切正常，公司将持续严格按照证监会、深交所的相关规定，真实、准确、完整、及时进行信息披露。
再看看养猪行业情况：
看看牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品、正邦科技、傲农生物六大上市猪企的半年报，就知道养猪行业亏损情况了。
2023年上半年，六大上市猪企营收总和达1814.82亿元，其中牧原股份营收超500亿元，新希望营收接近700亿元。今年上半年，六大猪企均为亏损，亏损总额为145.1亿元。
2023年上半年，牧原股份实现营业收入518.69亿元，归属于上市公司股东的净利润-27.79亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-27.86亿元。
新希望2023年上半年实现营业收入694.53亿元，归属于上市公司股东的净利润-29.83亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-29.92亿元。
温氏股份2023年上半年实现营业收入411.89亿元，归属于上市公司股东的净利润为-46.89亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-51.28亿元。
傲农生物2023年上半年实现营业收入约100.67亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约8.09亿元。
ST正邦2023年上半年实现营业收入41.52亿元，归母净利润亏损19.94亿元。
天邦食品2023年上半年实现营业收入约47.36亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约12.56亿元。
由于生猪价格持续低迷，上半年养猪行业全行业亏损。今年8月份至9月份，生猪价格略有上涨，有些企业开始盈利，但9月份下旬以来，生猪价格又开始下滑，养猪行业再次陷入亏损。
但在这样的市场形势下，大型养猪企业许多都在逆势扩产。
一面亏损，一面扩产，造成的是养猪企业负债严重。
今年6月末全国20家养猪企业负债总额为4564.64亿元，比3月末的4475.01亿元增长了90亿元，整体负债率从64.54%提高到了68.47%。
按负债金额排名：牧原股份以负债1152.65亿元排名首位，其次是新希望负债970.16亿元，温氏股份负债582.93亿元排名第三，正邦科技、海大集团、大北农、天邦食品、傲农生物、唐人神、天康生物负债额也在百亿以上。
20家养猪上市企业截止6月末平均负债率为68.47%，其中正邦科技、正虹科技、天邦食品、傲农生物4家企业负债率超过80%，正邦的负债率已经达到160%。
另外京基智农、新希望、金新农、华统股份的负债压力也比较大，均超过70%；新五丰、唐人神、罗牛山、温氏股份、大北农、牧原股份负债率也都在60以上，也存在不小的负债压力。禾丰股份、东瑞股份和云南神农负债率依然低于50%，但对比3月末也出现一定上涨。
在这么高的负债压力下，这些企业的资金链会不会出现中断现象，真的很令人担心。
估计这是市场对养猪行业担忧，造成养猪版块下跌的原因。
最后再看看大盘情况：
上证指数从今年5月9日的最高3418.95点，一路下跌，中间7月底，8月初反弹了一下，之后继续下跌，10月19日指数已逼近3000点，又要打响“三千点保卫战”了。
具体我就不分析了，相信各位对大盘的分析水平要比我的高很多。
结论：个股的负面消息，加上养猪业的亏损和企业负债严重，在大盘的一路下跌中共同作用，相互促进，创造了牧原股份的跌跌不休。
牧原股份何时停止下跌：大盘止跌回升时，牧原股份才会停止下跌。（这句可能是废话，但请原谅，本人没有预测未来的能力。）