关于比亚迪2023年财报的几个看法:
1、自2020年以来,公司经营质量最好的时期就是2020年业绩爆发的当年,后面几年经营质量连续下降;
2、2020年-2023年公司每投入1元,产生了0.59元现金流,2023年每投入1元产生0.39元现金,却给股东每股分红3.09元,公司很厚道,但考虑这种分红明显不符合经营逻辑,未来公司加杠杆是大概率事件;
3、新能源汽车的竞争仍然非常激烈,比亚迪在未来的经营中有很大的不确定性。
体现在公司研发投入占营收比不到7%,明显不足;近四年公司业绩增长更多是依靠的是固定资产大投入,这种模式在公司能够赚钱的风口上没问题,但风口过去就很难说,以5-10年为投资周期必须考虑这个问题,依靠大投入实现的业绩增长不可持续,最后给股东的回报会变得很不稳定。$比亚迪(SZ002594)$