雪球组合怎么选择?

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接上篇为什么抄雪球作业?

要找到好的雪球组合作业,简单的说,十二个字方针,长期净值、业绩归因、人格认知(十二字方针版权归方丈所有)。

长期净值

组合建立时长我认为必须三年以上,如果现在选择的话,最好选择2015年以前开始的。经历了牛市疯狂主升、熊市大幅杀跌、低位大幅震荡、熊末绝望阴跌四个主要阶段,以验证不同时期主理人的应对能力。长期净值保持稳定的增长是第一前提,如果连长期净值增长都做不到,那这个组合根本不值得一看。即使组合短期的收益很惊艳,然而它的未来表现完全不可预知。

业绩归因

需要找到表象背后的规律,要了解这个管理人的投资策略是什么,他的实际投资行为和他的策略是否匹配,他的策略是否具有持续性。认真翻看主理人的历史调仓以及重要发言,重点搞清楚以下几个问题:

一、策略核心思路

价值投资?趋势跟踪?价值投机?夹头?套利?

二、超额收益来源

精选个股?精准调仓?超强风控?行业配置?风格配置?分析贡献收益的股是哪些,有什么共同特征。

三、阶段应对特征

在不同行情阶段主理人怎么应对风险?言行是否一致,风险是否在可控范围内。

四、防范净值陷阱

预防通过持有单只股大幅提升净值、利用雪球漏洞钻空子、通过操作流动性低的股票套利等不正常净值增长陷阱。

业绩归因有助于更快的认知主理人的投资能力。

人格认知

人格认知又起到什么作用呢?从管理人的角度,人格是投资能力的一种具像化;从投资人的角度,人格认知是一种增信手段。

所以人格认知是非常有价值的,但如果人格认知脱离了长期净值和业绩归因,则有可能成为杀熟的一个手段,那些庞氏骗局往往都是从熟人入手的。

(人格认知这段为方丈原话)

大白话:诚信、靠谱、负责

长期净值、业绩归因、人格认知,必须结合起来,三者缺一不可。

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2018-08-23 11:05

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