万亿市场，开启！
最近，有关部门重磅发声，未来几年，大规模设备更新改造总投资将超过3万亿元，这个无疑又是增加了设备更新的热度。
大设备主要包括工业母机，专用设备，工业设备，通用设备等几个分支，其中最重要的就是工业母机。
工业母机简单理解就是机床，被称为制造业的“心脏”，是生产机器的机器。
工业母机由于其特性，对其他产业具有极强的辐射带动作用。例如，车铣复合机床广泛应用于汽缸盖、曲轴、传动齿轮等需要复杂加工的汽车零部件。
在航空航天领域，机床可以用于材料的切削、成型、焊接等加工工艺，提供高质量的航空航天用材料。
一句话，没有机床在制造业寸步难行，产业转型更是空中楼阁。同样，工业母机也是国产替代的重点领域。
目前，我国工业母机的更新、替代空间有多大？
机床最大的特点是高效率、高精度和高自动化，在机床行业，一般把数控机床以轴数来划分标准。
三轴以下的为低档，三至五轴为中高档，五轴以上为高档。一般五轴就可以搞定绝大多数的产品了，九轴那就是高尖端设备了。
从具体的加工方式看，机床又可分为金属切削机床、金属成形机床、特种加工机床三类。
目前，我国低端数控机床基本达到自给自足，中端数控机床基本实现国产替代，但高端数控机床国产化率仍处于较低水平。
截至2022年底国内高端机床国产化率不足10%。
以五轴为例，五轴数控机床国产化率约为10%-20%之间，国内的科德数控与埃弗米的市场份额合计约10%，其他份额则被国外的德玛吉森、格劳勃、哈默占据。
因此，中国是目前高端机床最大进口国，随着国产替代的推进，中国的机床进口额稳中有降，2022年为62.6亿欧元，较2021年微降0.4%。
在替换需求方面，根据历史经验，机床寿命平均约为10年，行业每7年—10年形成设备更新周期。
这次机床行业的更新行动，预计到2027年末，至少累计新增千亿级的市场需求。
落实到具体的投资机会上，按照业绩来进行筛选，工业母机前十的公司中有两家业务最纯正，亚威股份和华辰装备，今天重点看华辰装备。
华辰装备是国家级专精特新“小巨人”、国家级制造业单项冠军企业。
目前，华辰装备有三块业务，全自动数控轧辊磨床、备件设备和维修改造，其中全自动数控轧辊磨床占据营收的绝对主力，比例高达84.33%。
在全自动数控轧辊磨床方面，公司曾先后打破国外厂商对高端超重型数控轧辊磨床的技术垄断、打破国内高标准的薄板连铸连轧项目只能用国外进口轧辊磨床的历史。
下面首先看一下华辰装备的业绩情况。
2022年，公司受特殊因素影响，行业整体出现下滑。
金属切削机床行业营业收入同比下降5.6%，亏损企业占比为 18.8%，数控金属切削机床产量同比下降22.7%，华辰装备也未能幸免。
但2023年开始，公司业绩开始迅速恢复，并创出历史新高，实现营收4.79亿，同比增长42.48%，扣非净利润0.96亿，同比增长351.44%。
这主要得益于公司净利率的提高，2023年，华辰装备的净利率25.62%，较上一期增长了接近10个百分点。
一方面，全自动数控轧辊磨床出货量以及价格出现明显上涨；另一方面则是非主营业务中投资收益2023年为2,244.33万元，占利润总额16.24%，同比增长28.11%。
二者共同作用提升了公司净利率。
除此外，华辰装备还具有三大核心优势
1、产品丰富，覆盖知名客户
华辰装备作为国内轧辊磨床行业细分龙头，产品线丰富，型号系列完整。
公司产品包括MK84160、MK84125、MK8480系列等，可覆盖下游客户轧钢生产线各类应用领域的定制化需求，例如轧材宽度（窄带钢、中宽带钢、宽带钢）、轧材品类（碳钢、合金钢）、轧钢工艺（热轧、冷轧）等。
凭借技术优势和丰富的产品线，公司设备已经装备宝武集团、首钢集团、鞍钢集团、河钢集团、山钢集团、日照钢铁等国内知名企业，并且在有色、造纸行业亦取得了良好口碑。
此外，公司还在积极拓展海外市场，产品已经出口到泰国、印度、乌兹别克斯坦等国家。
2、建设周期即将结束，产能释放
2023年华辰装备固定资产合计3.52亿元，占总资产的16.92%，较去年的1.69亿元大幅增长了108.99%。
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，2023奶奶公司固定资产新增2.13亿元，主要为在建工程转入的1.40亿元，占比65.67%。
转入的在建工程金额中，全自动数控轧辊磨床升级扩能建设项目转入1.36亿元，几乎占了全部。
该项目预算为2.60亿元，本期投入5,503.50万元，项目本期转入固定资产1.36亿元，这说明公司的投产已经完成了一半以上，产能不久会获得提升。
3、切入机器人赛道，国产替代空间广阔
高精度的丝杠导轨在航空、制造、机器人等行业具备广阔应用前景。
机器人领域，马斯克曾在2022年特斯拉AI DAY上预估Optimus机器人产量将达到数百万台量级，而行星滚柱丝杠为其线性执行器核心部件。
当前高精度的丝杠及直线导轨生产用磨床仍主要由海外品牌供应，但华辰装备2023年10月宣布。公司与贝斯特签署战略合作协议，计划于1年内向贝斯特精机提供对标国际行业龙头企业领先水平的精密数控直线导轨磨床产品以及相应技术支持。
最后总结一下，工业母机现在兼具拉动经济、产业转型、国产替代等几大风口，后面宏观政策方面的支持肯定少不了。
华辰装备作为细分领域龙头，技术实力雄厚，客户资源扎实，在高端机床领域的发展非常值得期待。
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来源：飞鲸投研