纳睿雷达主营业务为雷达研发，制造和销售。主要产品包括全极化有源相控阵雷达（全极雷达）和双线偏振相控阵雷达。2019年，其自主研究的全极雷达商业化成功（美国2026年才有可能商业），目前全球惟一。由于全极雷达的优越性，航空局甚至重新制订国家标准以采购公司雷达。传统全极雷达军民两用，主要是军民用的机场和气象扫描。今年开始，新增了水利监测和低空管理两个用途。
纳睿雷达是珠海低空联盟副理事长，对低空雷达给出2种方案。
1）立体交通感知雷达，每个城市至少需要装10-20台，低空经济驱动雷达需求10倍扩容。风切变原因（科比飞机失事原因）导致所有低空飞行器试飞都在晴天，纳睿给出气象+航路监测+空中导航三合一方案。即在飞行器安装雷达即可进行气象的观测，不需要地面布设，其它方案如视觉或地面雷达网需要大量地面保障设施。公司目前正与空管局试点三合一相控阵雷达。美国雷神同款单价200多万人民币，公司目标是做到30万而且性能更优越；
2）飞行汽车毫米波雷达，公司正和广东某车企合作可应用于无人机等低空飞行器、自动驾驶等应用场景的毫米波雷达。水利雷达：用于精细化降水预估（全球只有中国有能力部署），今年开始纳睿批量向水利系统供货，国内三家供应商，只有纳睿是民企。单价700万左右。沿海和北方地区近两年将大规模部署。气象雷达：单价600-800万之间，公司资质齐全，接近7成市占率。此外，军工防务方面，正研发反无人机雷达，预计24年底发布，目前军贸、军工并行推进，拟通过收购有资质企业快速切入防务市场。
传GQ集团要上飞行汽车，NR雷达的相控阵雷达标配。
今年来纳睿雷达中标项目以供参考：
1.成都市天气观测项目，269.60万；
2.浙江宁波中翔天气观测项目，730万；
3.广东佛山三水区项目，960万；4.广东江门项目，1104.48万；
5. 广东中山项目包1包2，1011.28万；
6.浙江宁波北仑项目，750万；
7.湖北宜昌天气雷达，2608万；
8.4.18广西壮族自治区大藤峡测雨项目，1800万；
9. 北京市水文建设工程，2088.66万 ；
10.天津市“三道防线”建设项目，4082.35万 另：
气象雷达：《广东省粤东西北X波段双极化相控阵天气雷达网建设项目》公示已结束，预计三个月内招标，计划在30个月内铺设69台相控阵雷达。根据公司以往在广东省内100%中标率来看，预计24年公司气象雷达出货40台，ASP750万（含软件等），毛利率75%。
4月23日，公司以2.38亿元投标价中标广东省35台天气雷达建设项目。2024年4月23公司公告了35台天气雷达设备采购项目中标候选人公示信息，纳睿雷达以2.38亿元投标总价竞标成为该项目的第一中标候选人，招标未进行标段划分，意味着最终中标者将获得100%中标份额。此次中标总价/中标量均大于2023年销售收入/销售量，为公司2024-2025年收入高增长打下基础。
水利雷达：万亿国债资金到位，全国招标遍地开花。公司3月已中标北京房山区3台水利测雨雷达，且天津市正在公示6台、淄博市正在公示6台相控阵测雨雷达等，其余各地招标即将开启。目前水利部仅下达3张雷达牌照，公司独占2张，预计市占率仍能保持气象领域的75%左右。我们预计24年公司水利测雨雷达出货30台，ASP800万（含软件），毛利率80%。
水利雷达招标景气度高，推进万亿国债建设开工提升雷达交付节奏信心。
行业需求向好：目前北京、湖南、山东、广西等地区开启水利工程招标推动测雨雷达建设，其中北京、天津、广西大藤峡合计约8000万元价值量的水利雷达招标已完成，纳睿雷达均为第一中标候选人；2024年4月17日发改委推进万亿国债项目建设，计划6月底前开工。我们认为，万亿国债建设开工或将提升客户的雷达交付节奏。
低空经济：公司气象雷达充分受益低空新基建，并与头部主机厂自研端到端雷达方案提升eVTOL安全性能。1）地面：如需全天候保障全域全覆盖，预计小城市3-4台，大城市7-8台，核心城市10-20台。公司X波段相控阵雷达800-1000万一台，S波段2500万一台。75%毛利率，50%净利率，气象相控阵雷达75%市占率。2）机载：端到端的新技术路径。公司正与头部主机厂研发端到端的立体交通感知雷达，计划采用X波段相控阵雷达完成气象探测、地面目标、空中目标三位一体的低空交通雷达解决方案，该方案可大幅降低地面基建成本，但端侧成本高昂，目前仅应用于军用领域。美国雷神同款30万美金一颗，头部飞控公司霍尼韦尔也正开发用于eVTOL的紧凑型相控阵感知避障雷达，公司预计将成本降至30万人民币。
低空经济建设有望加密相控阵雷达部署需求，纳睿雷达为“低空经济”储备技术拓展公司新成长方向。
2024年4月12日广东珠海市表示珠海市低空空域商业运营通道规划初步方案已形成，计划将依托低空相控阵雷达等多维技术的综合应用，实现对珠海全域低空飞行器的实时精准定位；珠海计划2035年全面建成“天空之城”。2023年11月16日珠海市成立国内首个低空经济产业联盟，珠海市领导为低空经济产业联盟理事长单位（纳睿雷达）授牌。公司自主研发的全极化多功能相控阵雷达致力于解决空管气象预警、“低慢小”飞行物监测预警、航空器主动探测识别和追踪等问题，为“低空经济”储备技术。相较于气象探测，低空立体交通建设或将加密雷达部署，驱动的雷达监测感知建设需求。
去年仅出货25台气象雷达，今年广东省内即将招标69台气象雷达提供充足增长动能；去年水利雷达尚未实现出货，今年水利领域受益国债将实现从0到1；低空经济领域，公司作为气象相控阵龙头有望率先受益低空新基建，并基于降本优势有望与头部主机厂落地端到端的飞行汽车雷达方案。
纳睿雷达目前产能弹性大，22和23年只有30-40台产能，今年国家有专项债支持将大量采购，纳睿准备100-200台产量。业绩计算，高技术壁垒带来高利润率，24和25年扩产持续带来制造和运营成本降低，净利率有望达到50%，假设24和25年公司雷达销售量分别为120，180，均价800万（X波段雷达800-1000万一台，S波段2500万一台），对应24，25年利润为4.8亿和7.2亿 （不含低空雷达放量）。
纳睿雷达目前市值97亿，TTM PE 94，毛利润80%，负债率6%，货币资金16亿。
纳睿雷达一季度业绩有所下滑，相信是暂时的。