今年A股表现最好的行业，可能会让很多人大感意外！
不是人工智能，不是高端制造，也没有吸引眼球的题材概念，而是过去许多投资者戏称为 “投资三傻”之一 ——银行！
根据wind一级行业分类，截至今天（2024-5-29），银行今年的平均涨幅高达 20.72%，成为今年目前为止，股价表现最好的行业！
1、银行股有哪些隐忧？
其实从基本面来看，银行业当前的前景并不乐观。
一方面存款越来越多，银行要付更多的利息。
根据中国人民银行公布的最新数据，2024年前4个月，人民币存款较年初增加了7.32万亿。我们也能看到，已经有不少银行下架了长期限的大额存单产品，可见，银行过去对存款“多多益善”的偏好已经改变了！
另一方面，银行贷款投放压力加大，贷款利率持续下降，银行赚钱变得更困难了。
居民没有很强的负债动力，相反，不少老百姓不但不增加负债，反而去主动偿还了房贷，这样的现象也是越来越多！
企业端呢？内卷也非常严重，因为我们是一个出口导向型国家，许多行业生产的产品，靠内需是消化不掉的，必须靠出口。而现在，贸易保护主义抬头，出口面临压力，所以许多企业没有太多的扩产意愿，我们听到更多的，是裁员的新闻越来越多。
这样的困境，导致银行业现在普遍出现了净息差减少的现象，净利润不但没有增长，反而出现了小幅下滑！
根据今年Q1季报公布的数据，银行业Q1季度营收同比下滑了0.92%，净利润同比下滑了0.61%！
尽管这个平均下滑比例看似不高，但趋势已经发生了变化！我们也能看到，连一向被视为A股最优秀银行的招商银行，也出现了类似现象！
除了净利润的同比下滑，银行还普遍出现了拨备下滑的现象，这其实在一定程度上缓和了利润下滑的速度，如果拨备保持不变，银行净利润下滑的速度，还会更快一些！
这也是我对银行不怎么看好的主要原因——前景在边际变差！
另外，除了净息差下滑，地产的问题也非常突出，而靠地产商自身去化解危机，几乎是没有可能的！按照我的判断，最后大概率是银行进场去帮助消化这个风险！
从最近出台的政策来看，这一预判基本被证实了！地产的债务危机，最终还是要靠银行去输血解决，而且这个输血，风险收益比是不对称的！承担了高风险，但无法要求高回报，因为现在的地产，是没有能力承担高利息的，在利润上做出牺牲的，还是银行！
2、银行为何走强？
从业绩来看，显然是解释不了银行为何股价走强的！
那推动银行在业绩不乐观的情况下，股价反而能逆市走强的原因是什么呢？
我个人认为，可以从两个方面来解释！
第一，银行的估值非常便宜！
目前A股42家银行的平均PE是5.41倍，PB是0.50倍，股息率高达5.29%，即使盈利不增长，或者小幅下滑，这样的估值放眼全市场，依然是很难有其他行业可以匹敌的！
这也再次证明了一个投资的基本原则，低价本身就是一种利好，低价是可以对冲一定的利空的！
第二，市场有避险的需求！
A股走势依然偏弱，投资信心依然不强！在这种背景下，投资者更趋向于避险，而不是盲目进攻，而业绩一向稳定的银行，加上估值又偏低，自然成为市场青睐的对象了！
这点可以从今年表现排名靠前的行业再次验证！
从银行往后表现较好的依次是：能源、公共事业、耐用消费品与服装、运输、保险！
这里面，有4个都是估值非常便宜的行业！
$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $宁波银行(SZ002142)$
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