今天我看了一下今年整个猪企的业绩预告震惊了，发现了一个很有意思的事情：今年最赚钱的猪企居然是正邦科技，而且净利润高达80-100亿！连龙头牧原股份都是亏损的，难道说正邦科技猪养的比牧原还好？而且正邦科技不是已经暴雷了吗？
事出反常必有妖，今天我们就来用照妖镜照一照！
1、正邦科技2023年业绩预告
1月27日正邦科技公告了2023年业绩预告，结果如下：
2023年，正邦科技归母净利润预计将达到80~100亿元，这个真的有点震惊到我了！
然后仔细一看，扣非净利润是亏损50~70亿！
果不其然，看到这都不用往下看，就能猜到正邦科技肯定要耍财技了！
2、正邦科技如何扭亏为盈？
很显然，如果龙头牧原股份养猪都不能实现盈利，正邦科技怎么可能盈利呢？结果也不出所料，正邦科技的扣非净利润同样是亏损的，亏损了50~70亿，这才是正常现象！
那不正常的地方在哪儿？正邦科技如何在主营业务亏损50~70亿的情况下，净利润居然还能盈利80~100亿？
这个问题，我们从正邦科技的公告中可以找到答案！
正邦科技披露第1个信息：报告期内，公司实现销售收入 60 亿元-70 亿元，受生猪市场价格持续低位影响，生猪业务净利润亏损 30 亿元-40 亿元！
也就是说，公司实际养猪，在销售收入只有60~70亿的情况下，就亏损了30~40亿元！想想都不寒而栗！
正邦科技披露第2个信息：报告期内，公司因执行《江西正邦科技股份有限公司重整计划》设立信托平台公司导致公司合并报表范围发生变化。公司应收信托平台公司往来余额约50 亿元，且被动形成对外担保清偿约 9 亿元,基于谨慎性原则，对上述被动形成的 59 亿应收款项全额计提减值准备。剔除转让收益金额后，扣减利润金额约 25亿元-35 亿元，此部分金额计入非经常性损益中。
言外之意就是，正邦科技有50亿元来自信托公司的应收款，还有9个亿的对外担保负债，合计59亿应收账款预计无法收回，全部计提减值损失。然后有一些债权转让收益做抵扣，实际会减少公司利润25~35亿元！
这50亿信托应收账款，不会是买的中植系暴雷的吧？
正邦科技披露第3个信息：报告期内，公司因执行重整，被动代为清偿正邦集团有限公司及其子公司部分担保债权等约 9 亿元，基于谨慎性原则，全额计提减值准备，扣减利润金额约 9 亿元。
也就是说，正邦科技给子公司担保了9个亿，大概率子公司是还不了了，因此做减值处理，再扣减利润9个亿！
正邦科技披露第4个信息：报告期内，公司按照《企业会计准则》的有关规定和要求，对期末存栏生猪及固定资产计提减值准备约 9 亿元，合计扣减利润金额约 9 亿元。
翻译一下就是，因为猪肉价格下跌，所以存栏的猪按照市价的话，已经不值那么多钱了，要计提减值9亿，再扣减9亿利润！
最后一个是重头戏，正邦科技披露第5个信息：2023 年 12 月 15 日，依据江西省南昌市中级人民法院送达的（2023）赣01 破 16 号之四号《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕并终结公司重整程序。依据法院裁定结果，债权裁定总金额 269.92 亿元，公司实施以股抵债产生的重整收益预计约 175 亿元-185 亿元，上述重整收益计入非经常性损益中。
翻译一下就是，正邦科技因为债务无法清偿，暴雷后进行了债务重组，合法的免掉了许多债务，于是那些不用还的债务一下子就变成了企业的利润，预计有175~185亿！这才是正邦科技2023年的利润来源，原来是靠坑债主啊！
以上是正邦2023年所有的盈亏项目，我们来汇总盘点一下：
盈利部分：债务重组预计新增175~185亿净利润！
亏损部分：
（1）主营业务养猪亏损30~40亿；
（2）买信托及担保坏账59亿，加上一些转让收益抵扣，实际预计造成亏损25~35亿；
（3）给子公司担保坏账9亿；
（4）生猪存栏资产减值9亿
因此，亏损部分的范围，最低是30+25+9+9=73亿，最高是40+35+9+9=93亿！
汇总一下，正邦科技2023年最低盈利是175-93亿=82亿；最高盈利是185-73=112亿，跟公告预计的80~100亿净利润基本相符！
神不神奇？知道正邦科技是如何扭亏为盈的吧？如果靠这种耍财技的手段，ST正邦可以扭亏为盈，最终摘帽，还能继续苟在A股不退市，那真的是A股的耻辱！拭目以待！
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $*ST正邦(SZ002157)$
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