最近，北交所的股票上涨幅度惊人，北证50从10月24日的低点至今，涨幅高达40%！
有不少人说是炒作，也有说是北交所定开基金要开放了找接盘侠，还有说上面主板搞砸了，又搞北交所收割，总之，很少看到有深度的思考，大多是情绪的宣泄！
北交所真的没有投资价值吗？
1、北交所的公司质量怎么样？
因为是新开板块，北交所目前指数还不完善，只有一个北证50指数！北证50指数，覆盖北交所市值前50名的公司！而北交所目前上市公司共有232家，占比21.6%！
北交所的定位，类似于科创板，以专精特新等高科技企业为主！北交所公司质量怎么样？我们来对比如下几个指数：北证50、科创50、创业板指！
（1）北证50
北证50成分股以电力设备（25%）、机械设备（15%）、医药生物（14%）、基础化工（14%）、计算机（11%）、电子（7.5%）为主，市值中位数仅为18亿，是典型的微盘股市场！
北证50指数覆盖公司，2023Q3季度总营收561.6亿，同比+7.76%！净利润44.86亿，同比-23.80%！ROE截至Q3季度为8.02%，2022年是14.45%！
北证50股息率为1.21%！
（2）科创50
科创50成分股以电子（55%）、电力设备（16%）、计算机（7%）为主，市值中位数355亿，是北证50的20倍！
科创50指数，2023Q3季度总营收4724亿，同比+13.47%！ 净利润410.8亿，同比 -17.22%！ROE截至Q3季度为5.80%，2022年是10.57%！
科创50股息率为0.79%！
但北证50在盈利效率上要明显高于科创50，股东分红上也更高！
（3）创业板指
创业板指，覆盖的并不是整个创业板，而是创业板前100名的公司！成分股以电力设备（32%）、医药生物（21%）、电子（11%）、非银金融（7%）为主，市值中位数241亿，是北创50 的13倍！
创业板指，2023Q3季度总营收 1.25万亿，同比+14.78%！净利润1293亿，同比8.51%！
ROE截至Q3季度为9.71%，2022年是13.47%！
创业板指股息率为0.96%！
因此，创业板指在营收和净利润增长上，是3个指数里最好的！盈利效率上也是最高的！对股东的分红上，好于科创50，略弱于北证50！
综上对比来看，北证50覆盖公司虽小，但在经营效率上，并不比科创50、创业板指这些偏成长指数更差！
2、北交所有投资性价比吗？
上面分析了北交所的基本面，并不是大家想象的都是垃圾股，相反，在盈利效率和股东分红上，是完全可以对标科创50和创业板指的！
下面我们来对比一下估值情况，以2023年11月26日数据为准，看看目前是否是买入良机！
从PE估值来看，北证50尽管已经上涨了40%，但目前PE也仅为22.71倍，低于逼近新低的创业板指，不足科创50的一半，是三个指数里估值最低的！
从PB估值来看，北证50也是三个指数里最低的，而且是大幅低于科创50和创业板指！
从隐含回报率来看，北证50%仅以Q3季度ROE测试，以回报率就高达4.41，如果以全年数据测算，隐含回报更高，是三个指数里最高的，也明显高于国债收益！
因此，尽管北证50已经有了40%的上涨，投资性价比无疑是降低了，但是，以目前的估值来看，如果未来两年市场向好，A股整体迎来估值修复，那北证50目前的位置，依然有很大的上涨空间！
综上所述，北证50覆盖公司的基本面，如果以组合方式持有，其实还是可靠的，但单一公司风险可能会比较大！从估值来看，尽管目前已经有了40%的上涨，但估值仍然偏低，如果未来2年市场走牛，估值迎来修复，北证50仍然有比较大的上涨空间！
过去两年，北证50表现不佳，包括投资北证的2年主动管理型封闭基金，大多也没取得正收益，但这并不代表北交所没有投资价值，而是跟市场环境有关！因为过去2年是熊市，整个A股都迎来估值收缩！在这种大背景下，北证50本身就高弹性品种，叠加流动性又不如主板，因此表现差于主板也是合理的！
但投资是投未来，如果未来2年市场迎来好转，作为弹性最大的品种，北证50很可能是上涨最猛的！高弹性、低估值、流动性改善，三重因素促进下，如果未来市场走牛，估值扩张，我相信北交所的表现一定不会让人失望的，拭目以待！
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