$海通证券(06837)$ $海通证券(SH600837)$ $海通证券ADR(HAITY)$ 截至2018年6月30日止六个月之中期业绩公告
集团2018上半年收入，其他收入及收益总计较去年同期减少-5.4%，息税折旧前利润较去年减少-2.1%，息税折旧前利润率59.3%同比增加2.0%。公司股东的净利润减少-13.0%，基本每股收益人民币0.2600元同比减少-25.7%，不派中期股息同去年一样。
海通证券损益表里包括了以公允价值计量且其变动计入的权益工具及汇兑损失，如果撇除以上项目，但没有调整所产生的递延税项，上半年净利大约人民币11.58亿，每股盈利大约人民币0.1007元同比减少-49.2%
公司基本因素
2018年上半年财务比率全面转差，股东权益回报率、边际利润率、总资产回报率减少。现金流减少，流动比率下跌，净负债/股东权益增加。
FORS 由2017年度10分下跌到2018年上半年的3分，因为业务倒退。
股票估值
上一篇文章 海通证券 (06837) 2017-12-31 全年业绩 预计2018年每股账面资产净值增长3%到$12.6427，五年平均 P/B 0.93-1.48倍，P/B 估值上下限便是$11.75-18.70。明显当时没有考虑到人民币贬值及市况对每股账面资产净值的影响，2018上半年每股账面资产净值以港币计下跌了-5.0%至$11.63。
还有预估不到市场对券商股的悲观程度比2015年更差，现价大约$6.80，预期 P/B 0.58倍，比五年平均 P/B 低位还要低大约38%，是2012年上市以内最低位置。其实券商股的盈利结构已经变得分散，不再主要依靠佣金收入，对市场敏感度应该降低。 不过市场永远是对的，只有运用资金分配及避免投资盈利向下的股票。
暂时今年股价高低$13.58-$6.60，低位$6.60是在9月份，高位$13.58是在1月份，预期 P/B 0.58-1.17倍。上篇文章当时6月股价大约$9.15，现价大约差距-25.7%。
现价大约$6.80，预期 P/B 0.58倍，如果今年高位已见，预计 P/B 0.50倍会有一定支持即是大约$5.815，现价在估值偏下位置 。
(权益披露: 笔者于执笔时持有上述股票相关权益，但不排除随时减持)