$香港电讯-SS(06823)$ 截至2018年6月30日止六何月的中期业绩公告
集团2018上半年年总收益较去年同期增长11.9%，EBITDA 较去年增长1.66%，毛利率48%同比下跌-5.0%。 股份合订单位持有人应占溢利较去年同期减少-12.7%，每个股份合订单位盈利港币0.2467元同比减少-12.7%。每个股份合订单位的中期分派为港币0.2912元增加3.56%。
收入增加主要是因为流动通讯产品销售增加，但流动通讯产品销售 EBITDA 是负数，即是没有贡献盈利，所以业绩其实只是持平。
再看看损益表，盈利减少了12.7%，减少原因在于融资成本和所得税增加。所得税增加是因为去年扣减了递延所得税，而今个年度没有。虽然业绩不是太好，但集团增加了派息，不知道市场会怎样解读？
公司基本因素
2018年上半年财务比率全面转差，边际利润率、总资产回报率和股东权益回报率下降，净负债/股东权益增加，流动比率由1.10倍下降到0.53倍。集团维持增加派发，派息比率114.3%。
FORS 由2017年度8下降到2018年上半年4分，表示集团业务上半年比较差，暂时未必有注意价值。
股票估值
上一篇文章 香港电讯—ＳＳ (06823) 2017-12-31 全年业绩 估算2018年股息增长5%到全年派息$0.68。上半年股息增加3.56%，如果全年股息增长3.56%便是$0.6718。
暂时今年股价高低$9.36-$10.50，低位$9.36是在2月份，高位$6.99是在今年7月份，预期息率高低6.40-7.18厘。以五年平均息率高低 5.26-6.67厘计算，估值上下限便是$10.1-12.9，现价大约$10.42，预期息率大约6.45厘，在估值偏下位置 。
(权益披露: 笔者于执笔时并未持有上述股票，但不排除将来会否持有上述股票相关权益)