$莎莎国际(00178)$ 集团主要从事化妆产品之零售和批发。郭少明是主要股东，持有股份占总股本64.99%。
截至2018年3月31日止年度全年业绩公告, 股息及暂停办理股份登记手续
2017/18财政年度营业额上升 6.2%，年内溢利较上一财政年度上升 34.7%。基本每股盈利港币0.146元比对2016年上升30.3%。末期股息每股港币0.11元及特别股息每股0.03元，全年股息港币0.175元。
莎莎国际2017/18和2016/17年度主要分部资料细分如下：
以上数据有几点可留意：
1. 香港及澳门 - 为最大收入分部，占总收入84.3%较上年度增长7.9%，而分部业绩同比增加15.3%；
2. 中国内地 - 占总收入3.7%较上年度增长8.0%，而分部业绩亏损减少32.3%；
3. 电子商贸 - 占总收入4.8%较上年度下跌19.3%，而分部业绩亏损减少57.9%；
4. 所有其他分部 (新加坡及马来西亚，台湾地区零售业务已经终止) - 占总收入7.2%较上年度增长7.7%，而分部业绩由亏转盈增加159%；
5. 营业额上升6.2%，但业绩上升35.8%，表示集团效率提升，成本控制得宜；
6. 除了电子商贸，其他分部也有增长；
7. 集团2017/18年度终止台湾亏损业务，而新加坡和马来西亚业务开始录得盈利。
公司基本因素
从以上五年财务比率，股东回报率和边际利润率五年来不断下跌，但今年度开始止跌。现金流强劲，集团一直是浄现金，财务非常健康。派息比率维持高水平，整体财务比率优秀。
FORS：10/12
再看看五年营运数据，收入五年来持续下跌，2017/18年度有机会开始止跌回升。盈利比对五年前减少一倍有多，表示营运利润不断收缩，业务越来越困难。相信就算业绩再度增长，但成本可能同时增加。
FORS 由上一年度5分到今年度10分，表示集团业务大幅好转，有注意价值。
股票估值
莎莎国际五年平均 P/E 17.0-31.7倍，现价大约$5.76 P/E 39.5倍，而市值大约$175亿。
4月12日集团公布 截至2018年3月31日止第四季度未经审核之最新销售数据 2018 年 3 月 31 日止三个月营业额按年比变动+14.4%。
而5月7日集团公布 二零一八年「五‧一劳动节」假期香港及澳门零售业务之未经审核销售资料，集团于2018年劳动节三天假期期间港澳地区零售销售按年上升34.4%，估计今年增长持续。
假设全年营业额上升20%，预计2018年每股盈利有35%升幅到$0.1971，估值上下限便是$3.35-6.25，现价预期 P/E 大约29.2倍，在估值偏上位置。
如果集团控利成本有效，纯利率提升，每股盈利有机会再向上调。
从以上五年周线图，2013年见顶之后，股价便辗转下跌，到2016年再重拾升浪，但升浪可否持续， 便要看以后的业绩。
集团主要收入来源在于香港和澳门，虽然过去几年努力开拓其他市场和电子商务，但成效有限。就算香港和澳门旅客再度增长，市度畅旺，随之而来是商铺加租和成本上升，限制了业务发展。虽然集团财务非常稳健，但缺乏增长空间，长期投资未必太适合。
(权益披露: 笔者于执笔时持有上述股票相关权益，但不排除随时减持)