最近讲了很多宏观和资产配置的东西，虽然我不太擅长，但是许多观点还是可以讲的。 盘点下当今的资金管理机构，有人说有三大代表人物所标志的风格，即巴菲特、索罗斯和西蒙斯。巴菲特类典型代表是Fidelity等股票基金, 采用的主要是Bottom-up方法，即选取因情绪等因素造成低估的个股。索罗斯，量子基金之外还包括各类强烈投机色彩的Hedge Fund, 可理解为Opportunistic Investor，A股利用Momentum Effect追涨杀跌的各路游资可以勉强归为这一类。 西蒙斯代表的是量化类基金，除了文艺复兴之外还有桥水、以及Goldman AMC都属于这类，强调资产定价理论的应用和大类资产配置，也可理解为Top-down 方法。 此外还有一些大学Endowment以及主权类的基金通常也都采用Top-down方法，但是大类配置方法可能不是按照量化基金的思路进行的。

目前市场上的情况，今年全球市场是Hedge Fund遭遇血洗的一年，年初剧烈的市场波动造成了许多大牌Hedge Fund大幅亏损，而量化类的基金也开始大量洗牌，不能适应股灾新常态的基金面临清盘风险。价值型基金，在港股可能有一定机会，但是不一定能扛住汇率的风险。而在A股，由于国家队介入的常态化，没有出现绝对低估，价值投资基本没有什么太大的机会。

今年主要成功的策略，我认为还是在大类配置上要成功，抓住经济新常态和本轮滞胀周期的本质。大部分投资者可能不具备量化的背景，但是如果抓住本轮周期核心的东西，表现应当也不会差。 本轮周期的核心特征，就是各国央行的量宽等刺激政策开始像咖啡一样，受到了各国经济体的依赖，并且随着边际效应递减变得日益无效化，未来一段时间全球央行在市场中的作用都将逐渐弱化，汇率战也将会告一段落。美国货币政策率先正常化（加息），而中国则面临国内滞胀周期与“去全球化”的国际环境相互叠加，经济尚未见底，农产品价格大幅上涨与美元加息共振可能会构成全球主要风险因素。

A股看多的品种：农产品、黄金、信息安全、白酒、新兴产业的稀缺标的。医药短期建议回避，但长期仍然看好。