$盛屯矿业(SH600711)$ $银泰黄金(SZ000975)$ $紫金矿业(SH601899)$

降息预期主升延续，商品站稳2200 美元/盎司，点燃权益加速修复行情。目前市场对黄金交易思路仍是右侧交易，商品突破重要关口，权益才呈现修复。

我们认为随着金价突破2200-2300 美元/盎司区间，市场将会重新调整黄金股的盈亏比，给予未来成长合理的估值，进而带来权益进一步的修复。二季度或是降息前较好的配置窗口。2024 年降息预期交易依旧是黄金的核心线索。我们依旧维持降息落地前，短期波动均是增配贵金属的契机。

从趋势来看，我们一直把黄金短周期交易界定为三段：加息速率放缓、降息预期交易、降息中继危机交易；第二段-降息预期交易，是权益端最具爆发力的阶段。

当前依旧处在初期，权益配置性价比依旧突出。个股选择维持“远期强量增+现有强资源”原则关注银泰黄金、山东黄金、招金矿业、盛达资源、赤峰黄金、湖南黄金。