$枫叶教育(01317)$
海外贷款展期，海外国际学校学费大涨（国内好的私立学费同样大增，不少学校民转公后，教育水平有一定变化，留下来的少量私立民办素质过硬反而更加吃香，学费更贵），新东方留学白皮书显示疫情后留学快速升温，高中并表，幼儿园转盈利，小初剥离后继续收取服务费和租金，近期民促法政策有松动，k9政策调整有一定期待。若能解决债务问题，熬过难关，幼儿园+普高+国际学校（入学人数提高，学费上涨）+小初服务费租金等，每年不算非盈利学校，只是盈利性学校每年几亿利润，目前市值十个亿。有负债，小初部分之前每年盈利6亿，虽然小初目前分离，但相信事情有转机，总有解决办法。成实外教育，上半年净利润2700万，市值接近4亿，其他教育股估值也可以参考。
价值at风险之前也提到：
因民促法带来的K9业务终止问题，公司延期发布了年报。枫叶将K9业务完全剥离，同时调整了高中阶段学校业务。剥离后的持续经营收入为9.41亿，同比增长143.9%（海外学校并购带来的），毛利同比增长164%，但亏损6.72亿，主要是资产减值7.94亿以及可转债公允价值变动-0.53亿，扣除该2项后净利润为1.743亿。剥离部分收入同比增长40.7%至21.51亿，扣非净利润同比增长13.5%至6.1亿，减值后净利润为-24.5亿，这部分表现非常不错，但未来将和上市公司无关。
由于资产减值过大，德勤给予审计保留意见。公司股价也因超预期的减值复盘继续大跌。短期难关显而易见，最大的问题不在于一次性的业务剥离，毕竟海外学校足以支撑目前市值，而主要来自于偿债压力。由于占大半收入的国内教育部分剥离（包括8所混合高中，未来可能重新加回并表），导致公司现金流非常紧张，需要海外贷款的展期才行。股价大跌反映了超预期剥离和偿债压力，但相信事情会有转机，毕竟政府也不希望看到因为政策导致民办学校全面退出，地方政府也无力一下子承接那么多学校，政策会给出缓冲（K9退出问题）。公司股价已经是最糟糕的时候，为了年报能发的出来，只能按照最差的情况计提。此时不宜割肉，等待好消息（海外贷款展期后国际学校持续经营、国内8所高中未来并表、K9退出政策的调整）。
财报之后大股东任总开市增持，第一日增持200万股，第二日增持100万股。