$慧聪网(08292)$ HC最近的大跌提供可以中长期介入的良机，参考Jefferies的报告，有几点值得讨论和跟踪：
1. 2季度增速放缓主要是清理了一批低价值用户，管理层放低了全年订阅客户的数目（到年度差不多21万户水平)，但毫无疑问总体的质量是提高的。
2. 公司管理层对三季度的预期是实现30-50%的同比增长，也就是最差可能也就是上半年的30%，而会高于2季度的24%左右的增速。
3. 公司转版的申请进入最后审核阶段，预期三季度可以完成。这是重要的一点，因为一般来说HKEx审批此类业务大约会在6月给初大幅，而HC是在4月中旬上交申请的，可见三季度会有一个结果。如果转版成功，会吸引新的长线资金进入，股票的流动性也会改善。
4.公司的搜索业务、小微金融业务和线下家电城对完善公司O2O的生态圈有积极促进业务，在此基础之上还会探讨新的业务模式。
5. 预计公司未来三年年化增长率仍可以保持50%的水准，三年以后公司盈利差不多是7亿港币的水平（我比Jefferies要谨慎一些），而且会介于现金差不多25亿港币。如此，即便给予公司ex-cash 25x的远期市盈率, 公司价值也将在200亿港币附近，是现在的2倍。