时间：2024-5-14
来源：东方证券
核心观点
计算机板块上周下跌3.2%，电力IT相关公司表现较好，而算力等行业表现相对较弱。我们认为，投资者对行业基本面仍处于观察和确认期，而从产业的角度看，AI距离产业化落地越来越近，而设备更新与超长期国债有望给工业、交通、市政等领域数字化带来需求拉动。
国内大模型持续超预期：近期，国内众多模型进行了迭代与更新，包括商汤日日新5.0、幻方DeepSeek-V2、生数科技Vidu、通义千问2.5，这些模型在整体能力、部署方式、推理成本等各方面均有明显进展与优化，而Kimi、秘塔搜索、360AI搜索等应用在4月份访问量方面也有较明显环比增长。我们坚信，国内模型正在逐步跨过“可用”到“好用”的门槛，AI应用的落地与普及前景乐观。
算力个股有望持续表现。国内大模型从能力迭代到产品推广均呈现可喜进展，将带来算力需求提升；另一方面，国家数据局强调加快推进数字基建，上海、广东等地纷纷出台算力领域规划。而从Q1业绩来看，浪潮信息、海光信息、工业富联等公司均超预期。
设备更新将带动制造业以及交通、市政等领域数字化需求增长。国务院常务会议周五审议通过《制造业数字化转型行动方案》，提出要加大对中小企业数字化转型的支持，与开展大规模设备更新行动、实施技术改造升级工程等有机结合。我们认为，设备更新将有效带动制造业、交通以及市政等领域数字化需求。
量子技术与低空经济有望反复活跃。两会后，各地对低空经济等领域持续出台政策，量子技术近期也不断有新的进展与突破，相关产业目前均处发展早期，未来有着较大的空间，相关领域有望反复活跃。美国5月9日将中国37家企业列入实体清单，其中22个与量子技术相关，凸显量子技术的重要性以及在未来科技发展中的重要作用。
风险提示
技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险
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