时间：2024-5-9
来源：浙商证券
投资要点
北京时间5月7日凌晨，Palantir披露2024Q1财报，公司营业收入稳步增长下盈利能力大幅提升。2023年公司发布AIP平台以来，AI大模型+大数据业务在B端客户领域快速拓展并取得显著成效。近期国内外大厂持续推进AI大模型商业化进程，AI+大数据服务赛道有望迎来发展机遇。
公司营收稳步增长并大超前期指引，盈利能力大幅提升
2024年Q1，公司实现营收6.34亿美元（YoY +20.78%，前期指引为6.12~6.16亿美元），2023Q2以来单季度营收同比增速持续提升，按客户类型分，公司商业客户收入达到2.99亿美元（YoY +27%），政府客户收入3.35亿美元（YoY +16%）；2024Q1公司整体毛利率为81.67%（YoY +2.17pct），实现净利润1.06亿美元（YoY+443.87%），公司盈利能力大幅提升。
AI+大数据业务加速推进，AIP平台助推公司B端业务不断拓展
公司于2023年4月底正式推出AIP（AI Platform），基于自身在大数据及敏感数据分析领域的技术沉淀，赋能客户有效控制大模型学习和运行数据范围（细化数据颗粒度、API接口定义等），满足军方、政府以及商业客户对数据隐私的要求。随着公司加速布局AI产品，截至2024年Q1末公司已有美国商业客户262家，同比2023Q1末增加107家，环比2023Q4末增加41家，总商业客户数达427家同比增长53%。
AI+大数据商业前景广阔，公司对未来业务发展充满信心
根据公司指引，预计2024Q2公司实现营业总收入6.49~6.53亿美元（预计同比+21.76%~22.51%），预计实现经营性利润2.09~2.13亿美元（预计同比+107.46%~111.44%）。2024年全年，公司上调营收指引至26.77~26.89亿美元（前期指引为26.52~26.68亿美元），预计同比+20.31%~20.85%，同时公司预计全年美国商业客户营收增速不低于45%，约6.61亿美元。
AI大模型迭代推动垂类应用加速落地，关注AI+大数据相关厂商
近期AI大厂相继发布大模型迭代成果，同时海外大厂新一轮财报披露反映出AI商业化进程不断加速。我们认为以Palantir为代表，AI大模型结合大数据分析有望为下游G端和B端客户带来实质性的效率提升，国内数据分析及数据服务厂商有望受益AI大模型商业化进程，实现业务加速成长。
风险提示
1、AI技术迭代不及预期的风险；2、AI商业化产品发布不及预期；3、政策不确定性带来的风险；4、下游市场不确定性带来的风险。
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