时间：2024-3-28
来源：国盛证券
AI：全球科技革命如火如荼，以kimi为代表的国产模型崛起、打开应用空间。基于大语言模型GPT3.5加入监督数据微调得到的ChatGPT，自2022年底推出后即引发广泛关注；全球AI巨头进展如火如荼，3月4日Anthropic发布新一代Claude 3，3月18日英伟达GTC大会超级芯片GB200发布。近期，kimi等优秀国产大模型的出现，使得国内AI应用端出现全新可能。伴随着宏观经济回暖，展望2024Q1，预计AI板块主要公司有望业绩企稳
智能汽车：乘用车产销量环比改善，智驾带动板块景气度持续。2023年汽车产业复苏，自4月起国内乘用车产销量持续环比改善，进入到2024Q1，多家企业步入新车产品上升周期，逐渐实现量产。需求侧方面，2023年6月19日，财政部发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，智能汽车产业链有望稳健增长，预计2024Q1板块主要企业景气度持续。
机器人：科技巨头纷纷加大布局，产业长期逻辑持续演绎。一季度业界持续发布机器人新进展：Mobile ALOHA意味着机器人泛化能力进一步强化；Figure与OpenAI的进展，体现了大模型赋能人形机器人的巨大潜力；英伟达GROOT项目也标志着顶尖算力厂商对人形机器人的加大投入和支持。
信创：央国企招标开启，国产算力加速增长。2023年，行业信创仍然稳步推进；2024年3月11日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》，逐渐看到行业招标力度加大，出现信创软硬件采购大单。
金融IT：支付行业拐点来临，财政IT长期需求确定。1）随着国内费率政策的推进落地，支付市场供求态势和价格竞争将走向新的格局；海外市场疫后消费复苏仍在持续，本地化部署的中国厂商将有机会成为引领者。2）财政支付：财政支付电子化下沉需求，并不断进行系统的升级或功能模块的添加，长期需求驱动确定。
数据要素：区域或行业试点落地，产业领军蓄势待发。1）2024Q1来看，国内外宏观环境均经历了一系列变化，需求或仍有修复空间，政务IT公司整体增速或仍有待观察。2）2023年迄今，数据要素政策端积极性高，“数据财政”已成重要方向。2024Q1产业公司积极探索数据要素产业化路径，云赛智联、中科江南等厂商有望稳健成长。
工业软件：下游景气度维持不改，头部企业卡位优异稳健前行。2023年，伴随着宏观回暖、下游工业企业景气度企稳、以及商务跑动的正常化，工业软件企业前三季度业绩稳健复苏。展望2024Q1，我们预计龙头企业如中望软件与中控技术有望依据其优质的行业壁垒，持续稳健实现业绩增长。
云计算：智算拉动需求释放，SaaS模式彰显韧性。1）云上游而言，通用算力受部分领域IT投入等影响，增速或有放缓；而大模型对智能算力的提振十分明显，龙头公司地位稳固，2024Q1增速预计稳健。1）SaaS模式整体采用订阅制续费，能够较好平滑宏观经济周期的波动，AIGC预计可在中长期打开SaaS价值天花板，静待规模化应用落地。
医疗IT：AI医疗进入成长期，应用场景开启落地。1）AI在医疗领域有较大的应用空间，具备医疗IT背景、具备垂直领域数据优势和落地场景的企业将在垂类大模型具备显著优势。2）科研机构积极探索脑机接口，清华大学在宣武医院成功进行首例临床植入试验；国内上市公司也紧随海外步伐。
卫星互联网：星舰完成第三次关键试飞，国内低轨卫星发射有望加速。2024年3月，Space X公司完成星舰第三次关键试飞，完成多项测试任务，有望加速行业技术进步升级。此外，2024年2月3日，我国发射全球首颗6G架构低轨验证星，展望全年国内低轨卫星发射有望加速。
网安：政策密集出台，短期需待订单进一步修复。网安领域重要政策密集出台，数字经济发展、AI大模型技术发展等推动安全需求空间进一步扩大。考虑到行业需求存在后置性特征，短期需等待订单与下游需求的进一步恢复。
能源IT：电网支出长期确定性强，全年乐观。“十四五”两网的资本开支预计近3万亿，且历年看兑现性较强，长期确定性较强。电力IT公司的业绩确认受项目验收和财务周期影响，Q1占比较小，预计整体保持稳定增长
风险提示：新技术落地不及预期、政策力度不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧、测算假设不确定性带来的风险。
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