基金经理解读“中字头”③

1、面向未来，央国企价值重估有哪些催化？未来估值结构空间是否会得以改善？

富国基金央企创新ETF基金经理王乐乐表示，Wind数据显示，截至2024年1月26日，中证民企的PB估值为2.30倍、PE为30.56倍。中证央企的PB估值为1.00倍、市盈率为10.08倍。央企创新的PB估值为1.27倍、市盈率为11.91倍。

近年来，经济发展从高速发展阶段向高质量发展阶段转型，需要从要素驱动、投资驱动，转向创新驱动、供给驱动。从“中国制造”过渡到“中国创造”。当前，创新驱动发展、建设创新型国家已成为国家级的重要战略，相关政策不断涌现。

央企创新的优质公司在经济复苏期业绩呈现恢复的趋势，而且创新有利于央企公司的转型升级。从政策上来看，2024年国资委对中央企业总体保持“一利五率”目标管理体系不变，推动中央企业做好提质增效开局起步工作，努力实现一季度“开门红”；把市值管理成效纳入中央企业负责人的考核等内容。此后陆续出台相关政策，均在持续支持央企改革。

2、结合2024年开年以来的市场表现，谈谈你对未来市场投资机遇的看法。除了“中字头”，机构投资者还对哪些方向感兴趣？

富国基金央企创新ETF基金经理王乐乐表示，一是汽车的智能化，这是硬科技发展里比较明确的一个赛道；二是数据产业的发展以及提升企业的经营效率；此外还有央企创新能力带来市场超预期的可能。近期央企创新ETF被一些投资者增持，或许就有这方面的考虑。硬科技的投资和创新伴随着需求的提升、伴随着产业逻辑的变化，而不同产业的逻辑也不一样。

$央企创新ETF(SZ159974)$ $中国石油(SH601857)$ $中国交建(SH601800)$