大家好，我是牛背上的少年。少年风云严选内容主要来自市值风云，市值风云的内容非常丰富，严选栏目文章是少年自己严选出来的内容呈现。整篇文章会充满个人的主观色彩和数据的不完整、不严谨。所以，整篇文章不做投资依据，投资有风险。需谨慎！
这一期的文章的分析思路的方法都很不错。这一期我打算尝试去概括一下写作的思路。特别是第二篇的和科达的卖壳之路。就从多个公开的财务数据情况去一条一条分析，结合大股东的变化贯穿企业近期的发展情况。
第一篇巴菲特“捡到痰”，我自己觉得是巴菲特也是不买什么都涨，也有看错的时候。错了，人家能及时止损。也不一定说当前买到好的资产，未来就一定好。文章的主体是：美国移动通讯巨头威瑞森通讯。
一开始说明威瑞森是怎么诞生的。他的客户情况，公司的一些主营业务。巴菲特2021年4季度买，2022年1季度就止损了。说白了，错了就要止损。
接下来就分析这家企业为什么一直在下跌。分析原因： 一、 没有成长，利润水平一般。（财务角度） 二、 行业5G赛道竞争（行业的竞争格局） 三、 分红情况 四、 结论
一、 财务角度的分析来自几个方向：主营业务没有增长，其主要的商业模式是定制手机、电子产品极其其他配件。公司的订阅服务几乎停滞。公司的设备毛利率进行补贴之后，也不赚钱。但是，公司的服务毛利率在75%以上。这个服务的商业模式，怎么做到75%，我还是没读懂。只是有财务数据披露，这个75%是什么类型，怎么做，难易程度，没看懂。就类似，茅台酒92%的毛利率怎么来，好理解。但是这个企业的75%毛利率，没看到怎么说。 二、 整个行业的竞争格局，这个比较容易看得懂。5G是财力、研发的比拼。C频谱是5G的最佳路径。而在通讯技术华为、诺基亚、爱立信都成为引领着，公司全球竞争压力不小。 三、 分红大方，主要考频谱是核心资产。占比40%，而驿站频谱牌照是15年，所以要集体摊销。公司的主要依靠债务购买频谱，所以有息负债率也到了40%。但是公司在2021年将大量的信息资本化之后，利息的费用就下降了很多。在从员工数量、净利润率的分析都还是稳重有升，公司的累计自由现金流864一，同期股息分红率499一，占自由现金流58%。
结论：虽然近9年没有增长，手撕的骆驼比马大，规模叠加不断下降费率，净利润水平在不断提升，造血也不断改善。分红也慷慨，也坚持看重频谱的资产，有了频谱好躺平。综上来看，就唯独没有成长，能让巴菲特就卖出止损了？还是股价一直在下跌，股价让巴菲特卖出？还是巴菲特也看股价，下跌了卖？毕竟巴菲特也买过航空公司的股票，最后也卖了。低估值的试错？
总之，一直抄巴菲特的作业，吃肉的时候香，有痰的时候也要咽下去！
第二篇：用我的自己的话来说，如何分析垃圾企业要退市? 和科达，2016年上市之后业绩一直拉跨，实际控制人和一众高管两次中大资产重组自救，但是都失败，贯穿公司整个生命周期，内部分持续减持。黔驴技穷，选择卖壳。如今才过去2年，又来卖壳了。所以，这篇文章读起来，就是要重点分析逻辑，这种将来可能要退市的，给我们什么样的启发？
主要几个方向： 1、 实际控制人高频率换手，金文明2019年买，现在要卖。上市公司成为一种资源品？而这次买的人是赵丰。 2、 赵丰是谁？履历透视一番，赵丰就是做什么什么倒？从300367的董事长辞职出来之后转到002355兴民智通董事长。而002355兴民智通2018年以来已经换了三次实际控制人。赵丰也就当了一年之后，又辞职了，到今天的主角和科达。都是圈子内的人一直在玩资本，你转给我，我转给你？ 3、 在分析企业的主营业务。公司的营业收入增速跌荡起伏，利润从2016年以来就一路下滑，扣非净利润持续流出，三年扣非净利润为负。毛利率一直在下滑，主业一直不赚钱啊。 4、 股权质押率高达83%，冻结67%。这个冻结的要深究。还有存在司法冻结的风险。 5、 应收款异常，分红遥遥无期。应收票据应收账款+存货，2021年占比总资产的超过50%，其中应收账款的长张玲占比达，2022年中报为例，3年以上的应收账款占比期末余额比重达到55%。公司的赊账比例业很高，2019-2020年应收款平均值占营业收入比重超过100%。 6、 上市6年，募集2.1亿，前三年仅仅有0.1亿。2019年之后就没有分过。 7、 公司内部结构动荡不安，知情人先后离场。员工越来越少，减持越来越多，越频繁，违规也要卖，跟钱过不去？
如果单单从这样的财务数据看，真的很难下手在去买。而转变实际控制人之后，能不能翻身看信赖的董事长的作为？想想也是难啊。如果是炒作上去，股价涨了而企业没有大变化。被割也要断臂求生啊。