300749顶固集创值得现在潜伏吗？

前期华通医药潜伏赚了15%。这次能否赚钱？先分析顶固集创

疫情对依赖线下的国内家居行业造成了不利影响。根据Wind统计数据，今年1-2月，全国家具行业累计完成利润总额仅13.8亿元，同比下滑67.59%，在全行业受疫情重挫、竞争日趋激烈的大环境下，顶固集创交出了一份亮丽的答卷。总营收同比增长11.93%；实现归母净利润7,788.74万元，同比增长1.80%；全年经营现金流 6,275.21万元，同比增长 116.47%。

基本看点，研报内容：

1、积极重点推进大宗客户与直营业务，与恒大、雅居乐、招商地产、时代地产、鲁能地产等国内地产龙头建立了战略合作关系。根据年报，公司的定制衣柜及配套业务通过经销商渠道实现营收4.93亿元，同比增长5.78%，但大宗客户和直营渠道的营收增量则分别达到5804.60万元和489.92万元，增幅227.61%和853.35%. 精品五金业务未披露经销渠道的收入明细，不过大宗客户渠道的收入增量也有1995.78万元，增幅39.50%。

2、 “两步走”并购凯迪仕聚焦智能门锁

拟通过“股份+现金”的方式，作价12.33亿元收购凯迪仕余下96.2963%股权，实现对凯迪仕的全资控股。

从并购双方的经营基本面分析，顶固集创深耕大家居市场，是国内定制衣柜及精品五金领域知名品牌之一。而凯迪仕则专注于智能门锁领域，多年的研发、生产、销售过程中形成了较强的研发设计能力、积累了深厚的销售渠道资源，在智能门锁市场中处于领先地位。

2019年的阿里“双11”中，凯迪仕牵手天猫，成为天猫精灵的独家合作伙伴，在智能锁Top 10行业单品种独占四个席位，并且取得线上线下全渠道总量第一，天猫单店行业第一，品牌行业第一，京东店铺行业前三、品牌行业前三的骄人表现。

综合分析并购双方的主业结构和经营策略不难发现，顶固集创与凯迪仕在产品、渠道、管理等多个层面具有明显的协同效应。渠道上双方可各自利用对方的渠道资源，共同进行经销商或大宗客户的开拓等；产品方面顶固集创可利用凯迪仕提升智能门锁的技术开发能力、丰富智能门锁产品种类，并进一步与现有智能家居产品实现联动，提升为客户提供全屋定制一体化解决方案的能力，逐步具备提供全屋智能解决方案的能力。

预计随着国内疫情缓解，下半年国内将出现新一轮交房高峰，带动家装需求快速释放，利好包括顶固集创在内的众多积极应变、稳扎稳打，在产品、品牌和渠道方面均有清晰发展战略的家居龙头厂商。

总结：

1、公司推进与地产龙头企业合作，受益于国内精装修房子大比例提升。

2、并购题材：并购凯迪仕智能门锁，所处行业也是家居，算是目前较火的精装修题材分支。

3、并购金额较大：12.33亿元，不算小。理论上并购金额越大，市场越认同。。。比如南国置业重组虽然是传统房地产，但金额上百亿。

3、K线上看目前算是小趋势，量能较好

4、缺点是介入的较晚，现在13.36元已上涨了几个点。我前面 12.5元时想再看看再等等，结果。。

结合目前大盘的良性，值得逢低分批考虑介入，先定个小目标赚10%