其实真正好的持续经营的企业大多都不是着眼于利润的，利润不过是水到渠成的结果而已，就是所谓让利润追着自己跑的那种。
利润之上的追求指的是把消费者需求放在公司短期利益前面。多数公司碰到问题时讨论的都是有没有钱赚的问题，而有利润之上追求的公司碰到问题时可能会先问一句：这是对的事情吗？这是应该赚到钱吗？其实差别很小，但20年后差别很大。
生意模式越好，投资的确定性越高，或者叫风险越低。
Right business最重要，因为right people在right business里能充分体现出来，right price没那么重要，因为时间可以降低其重要性。
简单讲，没有差异化的产品是很难长期赚到大钱的。简单讲一下，差异化就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。
在芒格的《穷查理宝典》书普世的智慧里讲到一个商业模型，就是一些竞争激烈的行业，比如麦片经常做一些促销打折活动，但是大家都活的很好，而有一些行业最后都只剩下几个寡头，但是谁都不赚钱。芒格说品牌是麦片行业大家都过得活的不错的主要因素，为什么在竞争十分激烈的行业中会存在这两种不同的现象？
决定因素是差异化，比如航空公司也与产品几乎没办法差异化，最后只能靠价钱。可以查查从北京到广州的各航空公司的票价，我猜一定几乎是一样的。而麦片毕竟是吃的东西，不同牌子的东西口味不一样，买的人不会因为5%的折扣就换口味。
网络游戏其实也是一个有相当差异化的产品，虽然不玩的人看起来都差不多，但对在游戏里面的中间玩家而言，社区和感觉的差异实际上是巨大的，不那么容易换，能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司往往就有了很好的生意模式。
产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致，就是因为产品差异化小，还有一个极致的例子就是现在很多做太阳能硅片的。感觉上最没有差异化的产品就是硅片，因为用户最后只会关心每度电的成本，所以这个行业实际上是效率的竞争，长期而言，只有某些真的做出高效率光电转换的产品的企业才能生存下来。而且他们的产品以后很可能就是发电厂。
没有差异化产品的商业模式基本上不是好的商业模式。所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司。
差异化是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求，能够长期维持差异化就是护城河。
护城河应该是生意模式的一部分，没有护城河的生意模式不是好的生意模式，但有护城河的生意未必就一定是好的生意模式。
能涨价的东西就表示它有护城河，定价能力和护城河其实是一回事。
投资最重要的还是要看生意模式，不然的话大家就很容易只见树木，不见森林，全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。
明白差异化最简单的办法就是把自己当消费者，想象一下自己的体验，自己长去哪里，因为什么而改变等等。
产品要有差异化，不然最后就是惨烈的价格竞争。在一个没有管制的商品标准化产业，没有差异化，一家公司不是降低成本，增加竞争力。就是被迫倒闭关门。