截止2024年一季度，山鹰国际货币资金近52亿，有息负债310亿，资产负债率71.4%
去年的利息费用11.5亿，净利润才1亿。
经营活动产生的现金流量净额，倒是可以，有近32亿
但是我们看将净利润调节为经营活动现金流净额的过程，有2个数字特别大：
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧：16亿
经营性应付项目的增加：17亿
应付是属于经营占款，难以持久。
折旧到一定程度肯定又需要构建固定资产了，到时候又减少自由现金流。
如果不构建，企业的经营能力又面临萎缩。
这么大的财务缺口，目前似乎现金流尚可，似乎能维持一段时间，
但总感觉好像地下有一座火山。
公司真正能做分配的是自由现金流。山鹰近5年自由现金流是负的
不知道这公司为什么固定资产+在建工程一直在增加。看来造纸也是一个非常卷的行业
以前造纸是个好行业，因为纸浆的供给属地国内是有限的。可能还是国际纸浆进来了。所以造纸就不太行了。
中国的企业很少有愿意认输的，所以就不断地卷，想利用规模优势卷死对手。