不太了解复星医药的人，简单看到一点财务数据，就会说复星医药负债高。
单纯按照一般的财务数据来说，或者和恒瑞相比，复星医药看起来有点高。
但是需要了解复星医药的发展历史，太远的不说了，这个些角度在来看负债可能有其他一些理解。
比如5-6年前，花了70多亿收购的印度阿三的那个医药制剂公司，这些现在体现在复星医药里面就是一部分负债。至少目前看印度这个医药公司，还是比较优质的资产，投资回报率来说，这些年的利润回报，当时这个公司印度股市上市的时候也回收20多亿，是远远的大于当初的投资，当然这部分也会变成一部分商誉，所以不了解看到商誉，好可怕，其实这个商誉对应是回报非常好的相对优质资产。
比如遥远的国药的股份，当初10多年之前复星花了5个亿，和其他资源和国药成立的合资公司，现在这部分值多少钱，至少200亿，是妥妥的现金流。
复星医药在早期投资有大量优质资产，但是有些在年报里面其实不体现。
负债是好，是坏，其实做金融的应该有不同的理解。
资产是增值的，货币是贬值的，用一定的负债其实也是一种利好。这句话需要这么理解
（金融的本质就是时间换空间，金融的本质就是时间换空间，金融的本质就是时间换空间）
有人说，和恒瑞相比，恒瑞似乎好学生，账上有不少现金，如果说这个是一家成熟的公司，开赚大量的钱，每年大量的分红，那么这种属于好学生的体现。但是恒瑞其实也是
在扩张发展的阶段，但是账上这么多的现金，其实也是一种浪费，或者说恒瑞无法很好利用这些钱加速企业发展和扩展，其实也是一种保守，或者能力不够。
也有人说，恒瑞没有高位增发，所以也是好学生，但是其实另外一个角度，也未必，恒瑞站在企业发展的角度，应该高位增发，100亿-200亿，然后扩大研发+BD,做全球化的布局，但是没有这样做，为啥不做也许是能力不够，无法花掉这笔钱。
作为对比宁德时代，是在资本市场大量融资，最后做出电池领域的巨无霸。是资本市场和公司，股民三赢。
所以负债，融资，本身不是问题，是企业应该具体什么样子的能力。
在比如，复星因为那些负债，和恒瑞3000亿以上市值，相比来说，小巫见大巫了。
或者简单对比来说，如果复星国际想卖掉复星医药，就目前这个200亿的控股权，我相信绝对大量的资本愿意收购。
但是你让资本去收购恒瑞3000亿，我相信卖不掉。为啥呢.买卖3000亿大部分都不是自己的钱。
我不是说恒瑞不是好公司，只是价格太贵了，或者严重透支未来潜力。
或者这样的来分析：通过企业发展，业绩的提升，复星医药目前状况，翻一倍的潜力远远大于恒瑞。
恒瑞未来市值上6000亿潜力也非常难，也许可能就是长期盘整，消化估值。高估值的票如果未来发展业绩增长跟不上，大概率杀估值。
所以看待一个公司，永远是多维度的，但是一个核心的原则需要便宜，同时他也有潜力。单纯便宜也没用。
单纯看几个财务指标没有意义。
风物长宜放眼量，我们半年，1年，2年，3年之后我们在来复盘。