写在开头：本文是以“模糊的正确”看待资本市场和牧原。有些数据或预测可能存在不够精确的情况，还望各位看官谅解。
先来看今日最新生猪报价，全线飘红，浙江达到了38元每公斤的天价。
按照上月出栏量，猪价每涨1元，本月牧原就能增加2亿元净利润。
下面进入正题。
一、先说结论：未来5年左右，牧原能达到3万亿+市值，也就是目前股价，还有10倍以上空间。
二、探讨的大前提，长牛慢牛的逻辑：请看我今天凌晨一点原创首发的《关于我国资本市场长牛慢牛的探讨》 ：网页链接
三、逻辑
1.非瘟将永远存在，疫苗将永远无法研制成功。
因为还有几天，非瘟就在这个星球存在整整一百年了。足迹遍布全球，这么久都没灭绝，这么久都没疫苗，而且到处落地生根。最可怕的是传播途径，昆虫、空气甚至冷冻肉都可以传播。
知乎的一篇非洲猪瘟文章分享：《非洲猪瘟是如何传入中国的？ 》
2.目前的生猪养殖情况。
非瘟前，全国每年生猪需求在7亿头左右。目前缺口大概在1.5亿头以上，且能繁母猪缺口较大，且产能较低的三元母猪还是主流。
上市公司几家头部企业市占率大概在7%，牧原市占率2.5%。
年底出栏总数大概是5000万头左右（将各公司总出栏，减去部份公司仔猪出栏后卖给其他同行育肥出栏）
3.目前牧原股份的情况
主要财务指标，截止三季度末：
现金225亿，
短期借款153亿，长期借款83亿，应付债券16亿（应该是短融），
预付款21亿，应收款合计2亿，
存货140亿，固定资产405亿，在建工程141亿，应付款合计128亿，
资产1038亿，负债450亿，所有者权益588亿。
资产负债率43%
从各种信息来看，对牧原的财务质疑点主要集中在，高利润高现金流高举债，但对应目前高猪价（历史新高）高利润（巅峰时每头肥猪净利润2000元）高回报（今年投资回报150%，今年每头肥猪平均利润1500元+，猪舍建设成本每头猪1000元。将来猪价下滑，由于成本优势，普遍认可每头猪年均300元以上利润，长期回报率30%以上）也是合情合理，且投资优先要找这种爆发性强，确定性大，业务逻辑看得懂的行业。
根据官方公布数据及部分预测：
今年出栏1750万头。
年底已建成产能5000万头，在建+土地储备=3000万头，能繁母猪260万头。
今年预计净利润在300亿不到点。
4.未来牧原的情况推算
明年预计出栏4000万头+，净利润在400亿以上。（目前猪价32元+，牧原成本在14元-。行业平均20元+，头均1000元利润，还是比较中肯的）
根据以上数据信息，未来三年牧原达到1亿头出栏是99.99%能实现的，且最终可以到达1.4亿头，市占率20%
5.将来的生猪市场格局推演
第一阶段（2021年-2023年）
所有有资金和技术实力的养殖户或企业，都会拼命扩张。成本高的小赚直至亏损出清。成本低的大赚至微赢直至亏损，但是现金流充足，具备扩张实力的会继续扩张，抢占出清者的市场份额。
根据前文推导，由于非瘟将永远存在，那么不具备严格疫病防护的散户和小规模养殖户，将会永远退出历史舞台，或者过着风险极大的高成本的生猪生产养殖。那么随着中大规模企业的不断增产，生猪价格下降，这部分养殖户就可以忽略不计。
第二阶段（2024年- N）
具备防疫能力企业，且在上轮厮杀中存活下来的中大规模企业继续扩张。
由于第一轮，高成本及不具备防疫能力的养殖户及企业出局，造成市场缺口。生猪价格上涨，成本高的小赚，成本低的大赚。
随着各家猪企扩产，猪价下跌，成本高的小赚直至亏损出清。成本低的大赚至微赢直至亏损，但是现金流充足，具备扩张实力的会继续扩张，抢占出清者的市场份额。
经过这一轮厮杀，剩下的规模猪企都具备了很强的实力，无论是技术、规模还是资金实力，以及部份依靠地域优势存活下来的（就跟白酒行业一样，也有很多当地品牌存活下来。但是啤酒确实本地的企业基本被头部几家兼并收购完了。可能啤酒价格差距不大的原因吧，而白酒差距巨大。）
第三阶段（N-人口负增长严重，生猪需求急剧下降）
早几年就已经10倍收益了，祝福前女友。
6.未来五年，头部前几家猪企市占率50%以上。按照目前的势头和各家猪企的实力，牧原出栏达到1.4亿头，市占率20%。
而且，很可能演变成啤酒行业，头部几家企业凭借品牌效应、资金及生产成本优势，逐步收购兼并当地企业。最后，仅剩下因为地理位置等特殊因素的少数当地猪企（也不容易的，要防止非瘟，设施和技术需要很好）及极少数偏僻地域的极小规模自养户。
7.随着头部几家猪企市占率50%以上，造成生猪价格波动率下降。
而且由于非瘟的永远存续，将永远去散户化，或者说可以忽略不计。
过去猪周期猪价剧烈波动，甚至到全行业亏损的地步，最大的原因是占据市场份额95%以上的散户（50头以下）自养造成的。
猪价将长期在一个微赢的范围内窄幅震荡。比较中肯的中枢值为行业平均成本高3元。
牧原只要不掉出第一梯队，1.4亿出栏外加7000万屠宰（双汇头均利润50-100元，牧原自养自屠，去除猪贩差价，头均可以到100元）。年均温度利润为3*110*1.4+100*0.7约等于500亿。
这还不包括目前正在建设的冷链鲜肉产业链。
8.又回到前文，大Ａ从此走上长牛慢牛。为什么这两年跟生活息息相关的吃穿住行病（穿没有好标的，住“房住不炒”）如此受市场追捧。很大原因就是嗅觉灵敏的资金提前抢跑了，今后几十年长牛慢牛的那些最稳定的投资标的。
所以，如果未来生猪行业也由于猪瘟的长期存在，猪价稳定，那么牧原完全可以告别周期股迈入食品行业。
即使这几年猪价还不稳定，但从历史经验及目前局势来看，牧原是暴力扩张的超级成长股，而且目前猪价历史高点，即使逐步回落，也凭借成本和规模优势，保丰厚的利润。所以，即使是在周期中，也是很有投资价值的。
9.综上所述，随着牧原的扩张，伴着顶层设计的长牛慢牛，五年左右时间市场应该会给出60倍估值。
理由，依据我前文那篇《关于我国资本市场长牛慢牛的探讨》，现在就是长牛慢牛的起点。有关吃的食品饮料等行业基本都是30倍起步了，将来随着顶层设计的逐步引导，越来越多的人认同资本市场，（主要还是赚钱效应的持续体现特别是顶层设计的居民存款通过银行理财子公司发行公募基金进入股市，这种以前可能觉得天方夜谭，现在又犹如核弹一般震撼力的超级武器袭来。这种威慑力将可能引起全民的涌入，就跟十年来的房产市场一样。）市场走长牛慢牛，五年内食品行业的估值肯定会翻倍，达到60倍。
那么五年后牧原，年利润稳定在500亿，由于周期的平抑，市场用食品行业来估值，60倍，市值3万亿。
目前3000亿市值，还有10倍空间。
而且我想说，以后还会继续涨，包括现在这些头部大票，只要年均利润增速保持不低于10%，就会一直涨。
就像现在的抱团行情。如果真的相信顶层设计的长牛慢牛，要把这些看起来摇摇欲坠的抱团标的，理解为北上广的学区房，稀缺，以后不会再有了，never！不能把他们和三四线城市的房子相比，虽然他们也只是钢筋水泥。
PS：从慢牛长牛来看，牧原不是最好的标的。头部标的资金分歧是很小的，但是他们已经都在天上了。这两年涨了这么多，大部分不是靠业绩抬升，而是估值。
假设未来五年，大票的标准是60倍，那么现在很多票都只能靠每年平均10%几的利润增速来抬升股价了。当然他们更稳定，不用每月看出栏简报，不用猜未来猪价如何等等。
起跑的时候落后了，想要迎头赶上，并最终并驾齐驱，甚至弯道超车（比如猪价没那么低，比如牧原扩张的更多，比如牧原把自家肉冷链生鲜肉做出品牌溢价，每公斤猪肉获得更高收益。）当然要付出更多，并承担更多的风险，人生不也是如此吗。
写在最后。想好逻辑和预期价位，买入，跟踪，逻辑变了减仓或清仓，达到预期了收米。
每天看各种消息，盯着日线甚至分时，一有风吹草动犹如惊弓之鸟，股价涨了高兴，股价跌了哀伤，而没有把自己的风格和操作思路想好。这样不敢重仓，重仓也拿不久，也就无法赚到大钱，进而改变命运。
拥抱这个最好的时代吧，搭上这轮将来很可能改变一部分人命运的列车。
$牧原股份(SZ002714)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$