【天风机械】太阳井融资推介会进展更新-230629 ——————
事件：客户端TW200MW电镀铜中试线验收，后续有望交付GW级电镀铜产线。
铜电镀工艺：技术路线：种子层沉积+湿膜材料表面及边缘掩膜涂布+曝光显影+电镀+去膜蚀刻；掩膜材料：自主开发掩膜材料，实现10-15微米栅线宽度；柔性电镀：基于对电镀工艺理解，开发柔性电镀，使用软性导电材料接触，无垂直镀点问题。
组件表现： SNEC通威THL组件（210版本）：转换效率23.5%，功率730W，成本1.18元/W； 200MW验收：相比银浆路线提效0.2%以上（效率未来至少提升0.3%），降本0.1元（忽略小产能），良率95%（24小时生产可提升至98%），稼动率92%，铜栅线焊接拉力大于1.2N，远高于目标值。
成本表现：设备投资额：未来电镀铜环节设备1.5亿元/GW，种子层设备大概5000万元/GW（包含折旧费用）；金属化成本：整个金属化成本约0.1元/W，GW级量产后有0.02元/W的降本空间，材料成本极限约0.05-0.06元/W。
【国金电新】电镀铜迎来实质性进展，有望带动HJT产业化加速 事件：6.29日下午，太阳井举行新能源融资推介会暨技术说明会，详细披露此前客户端200MW电镀铜中试线验收标准及产品参数，并且后续有望交付GW级电镀铜产线。 点评： 目前行业内HJT电池量产转换效率略微领先TOPCon，但成本较高。额外成本主要由设备折旧，低温银浆，靶材构成。 1）、由于HJT设备的性能要求远高于TOPCon设备，因此通过降低设备价格，达到这一成本项与TOPCon略高甚至持平的预期完全不现实。 2）、靶材，与TOPCon 相比纯增量。 3）、低温银浆，电导率低、塑型性差、接触电阻差，成本高，是进一步降本增效的主要限制因素。综上原因，我们判断电镀铜工艺的成熟是HJT技术大规模产业化的先决条件。铜栅线电阻率低，可减小电池串联电阻，提高输出功率，从而有效提高电池效率；同时金属材料成本低廉，有助于节约传统金属化的银浆成本；此外，铜栅线可以做的更细，高宽比高，可以降低遮光面积及栅线电阻。若HJT导入电镀技术，则提效可以达到0.3到0.5，且有进一步提升的空间。 至于大家所关心的电镀整线价值量问题，尽管现在仍在1～1.5亿元/GW，但根据我们对于电镀铜整线设备供应链的追踪，达到量产级别以后，整线价值量有望下降到6000万/GW，基本与丝网印刷形成平替。 太阳井此次的订单仅仅是电镀铜产业化起点，下半年会有更多的催化密集来临。在上个月的SNEC展会期间，通威所发布的基于HJT技术的210 66片THC新款组件，叠加电镀铜及SMBB工艺，最高功率可达730W，较常规同版型perc 功率高出60W+，功率提升幅度明显，应用前景广阔。