今年上半年，全球不同国家的权益市场各有表现，其中纳斯达克100指数携人工智能带来的巨大风口效应涨幅居前，5月23日更是创出18907.54的历史新高。Wind数据显示，截至5月29日，纳斯达克100指数今年累计上涨11.36%。
数据来源：Wind，统计时间：2024.1.1-2024.5.29
虽然纳指在创出历史新高后，出现波动，但从长期来看，在强势美元、AI科技浪潮席卷全球、美国经济“软着陆”预期等利好因素共同驱动下，美股未来延续上升趋势仍旧可期。所以，从资产全球配置的角度来看，美股依旧具备较强的吸引力，是全球配置中不可或缺的一块“拼图”。而从美股三大指数的表现来看，显然具备科技属性的纳斯达克100指数是当下美股值得关注的资产。
对于A股投资者来说，随着我国资本市场的建设并逐渐完善，A股投资者对于汇聚全球科技巨头的美股也不再是无从下手，QDII基金打开了A股投资者参与美股投资、布局全球的渠道。宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)C人民币(代码：019737)就是一只跟踪纳斯达克100指数的QDII产品。
科技浪潮支撑美股延续上升趋势
纳斯达克指数，尤其是纳斯达克100指数，以其科技属性，成为全球投资者关注的焦点。从行业分布来看，Wind显示，纳斯达克100指数中信息技术占比73.3%。纳斯达克100指数确实是名符其实的科技股摇篮。
数据来源：Wind，截至时间：2024.5.29
从行业发展来看，2023年，ChatGPT横空出世，人工智能行业迎来发展的奇点，技术进入快速迭代期，在人工智能带来的科技浪潮下，全球AI龙头企业迎来高光时刻，带着纳指一路高歌猛进，迭创新高。虽然看起来纳斯达克指数已经涨了不少，但在科技巨头不断超预期的业绩支撑下，高估值同步被消化。而且以目前AI的发展趋势来看，行业发展远未到尽头，反而或许才刚刚开始。所以，具备科技属性的纳斯达克100指数上升趋势有望伴随着AI浪潮继续延续。
盈利驱动上涨，同步消化高估值
基本面方面，根据相对估值模型理论，股价的变动与盈利和估值相关，当估值相对稳定时，每股收益（EPS）代表的盈利越多，股价越高。长期来看，纳斯达克100的股价与EPS上升幅度比较统一，表明上涨主要由盈利驱动。具体来看，2001-2011年，EPS的提升幅度总体跑赢股价。2012年之后，股价开始追赶EPS，呈现出PE估值提升的大趋势。2001-2011年，纳斯达克100的EPS增速预期总体处于下行趋势中。2011-2023年，纳斯达克100 的EPS增速处于区间震荡阶段，向上趋势不太明显，而PE不仅止住了之前的下降趋势，还形成了较明显的长期上行趋势。所以，纳斯达克100指数的上涨，主要是盈利驱动的，估值相对于前期高点反而降低了。
数据来源：FactSet、国信证券。截至时间：2023.12.31
重视股东回报，分红与回购为长期投资“筑基”
美股的另一大广为人知的特征就是重视股东回报，纳斯达克100指数也传承了这个优点。与通常科技股给人的印象不同，纳斯达克100指数的成分股在历史上提供了丰厚的现金回报，这让价值投资真正地在美股生根发芽。
分红方面，Wind数据显示，最近五年，纳斯达克100指数成分股的分红总额均超过1000亿美元，呈现较为稳定的状态，2023年分红总额1321.3亿美元为近五年最高，或许和人工智能带来的业绩爆发有较大关系。分红公司数量上，呈现出小幅上扬的趋势。
数据来源：Wind。统计时间：2019-2023年
除了分红，美股重视股东回报的另一大手段就是股票回购。当公司回购股票后，流通在外的股票数量减少，意味着在利润不变的情况下，分蛋糕的人少了，从而提高了每股收益（EPS）。更进一步，在市场给出的估值不变的情况下，EPS的提升将促使股价得到提升。此外，通过回购股份，上市公司可以传递出对自身未来发展前景的信心，以及公司价值被低估的信号，吸引更多的投资者关注。所以，回购对长期投资者来说是一种十分友好的举措。
近五年里，纳斯达克100指数在回购股票方面呈现出积极的趋势。Wind数据显示，纳斯达克100指数中，回购股票的成分股数量呈现逐年递增的趋势。并且在回购规模上也呈现出与数量增长同样的趋势，2023年回购金额为近五年最高，突破3000亿美元。
数据来源：Wind。统计时间：2019-2023年
宏观因素为行情延续带来信心
宏观方面，美联储的降息预期和美国经济基本面也是继续看好美股的信心来源。降息预期上，虽然近期美联储的态度有所摇摆，但是从依旧认为下半年或将迎来首次降息，这将给美股市场流动性带来积极的影响。而且在科技产业浪潮下，科技企业的融资成本会更低，有利于AI等科技行业的进一步快速发展，从而对相关科技龙头公司的业绩产生正面影响。
经济基本面来看，近期公布GDP数据依旧显示美国经济比较健康，并未出现经济学家担忧的衰退现象。摩根大通预计美国经济能够实现软着陆，预期美国2024年的实际GDP将增长0.7%。国内中金则预计美国经济软着陆的概率为60%，不着陆的概率为25%，硬着陆的概率为15%。经济的健康运行意味着经济增长陷入衰退的可能性较小，有利于维持市场信心和风险偏好，亦有利于纳斯达克100指数行情的延续。
综上所述，美股在历史新高之后，对有全球配置需求的投资者而言，依旧具有较大的价值，感兴趣的投资者可以通过宝盈纳斯达克100指数基金进行布局。
$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币(F019736)$
$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)C人民币(F019737)$
宝盈纳斯达克100指数发起式基金（QDII）风险等级为中高风险（R4），适合风险承受能力积极型（C4）及以上的投资者。成立日期：2024.3.22；基金产品成立不到半年，暂无历史业绩展示。
风险提示: 基金有风险，投资需谨慎。本基金由宝盈基金发行与管理，投资者认购、申购确认人民币份额和赎回确认人民币份额均以人民币计算;在本基金存续期间，由基金投资者自行承担汇率变动风险。本基金主要投资于境外证券市场，基金净值会因为境外证券市场波动等因素产生波动，投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。宝盈纳斯达克100指数发起式(QDI)基金风险等级为中高风险(R4)，适合风险承受能力积极型(C4)及以上的投资者。产品风险等级仅为基金管理人评价结果，销售机构评价结果不必然与基金管理人一致，投资者在投资前需完成销售机构风险测评，根据销售机构所适用的风险评测及匹配结果独立做出投资决策。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件,并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定切实履行反洗钱义务。