各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。近期，券商板块较为活跃，一方面是进入中报披露期，多家券商业绩预报显示高增，基本面低迷逐步消退；另一方面，券商板块估值目前处于历史低位，中报业绩对估值有明显的提振作用。
虽然近期券商板块有所表现，但翻看讨论区，不少投资者还是有不少疑问：券商板块还能涨多久？还能拿吗？券商已经调整到位了吗？那么，今天主要从四个维度来解答大家的问题。
一、 券商基本面向好
近期大家普遍关注的中报业绩披露，其实就是基本面相关。截至7月18日，A股上市券商中已有16家发布了2023年中期业绩预告或快报，占全部数量的1/3以上。其中，13家预增或增长，2家扭亏，1家预减。显然，业绩同比增长和扭亏为盈的占绝大多数，券商业绩普遍报喜，益于今年开年以来的市场回暖、交投活跃，以及自营业务等相关板块的修复。在当前经济企稳预期逐渐形成的背景下，市场回暖亦有望利好券商板块。
二、 宽松周期下市场交易环境向好
作为典型的顺周期板块，经济景气阶段，券商板块往往具备较大的弹性。从历史经验来看，2005年以来，券商板块历经6次板块性的上升行情，均为政策利好叠加监管边际宽松驱动市场景气度提升，投资者情绪高涨，进而带动券商板块估值修复。当前经济尚处于恢复阶段，前期货币发力传导至需求端有一定时滞性，短期内退出宽松可能性不大，券商板块交易环境仍然向好。
三、估值低位，具备吸引力
从估值上看，经过前期震荡调整，当前券商板块估值已回落至历史低位。截至 7月18日，证券龙头指数最新市净率PB为1.29倍，仅位于指数上市以来11.36%分位点，较估值中枢1.70倍回调超24%，颇具投资性价比。
四、“中特估”助力券商接力上涨
证券板块中（申万二级）国有券商的数量占比接近80%，券商的权益持仓将较大程度受益于国央企大盘蓝筹股的分红提升和资产增值，“中特估”有望支撑券商ROE中长期提升逻辑。
总的来说，受益于政策层面的利好推动，估值处于历史底部的头部券商或是重要的资产配置选择。因此，欢迎大家关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金。
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数据来源：Wind，截至2023.7.18。
