各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。近期，券商板块迎来一轮不错的涨势。其中，7月13日，A股券商板块走高，截至收盘，国证证券龙头指数涨超2%。我相信此轮上涨能适当缓解部分持有人因前期下跌产生的焦虑情绪，但回归到券商板块的投资逻辑中，还是有些观点想跟大家分享。
消息面上，近日上市券商2023年半年度业绩快报相继出炉，截至7月13日盘前，已有7家上市券商或券商上市主体发布业绩预报或快报，全部实现较大增长。其中某券商上半年实现归母净利润5.46亿元，同比增加164.19%，暂居利润涨幅榜首位；另一家券商同样传来捷报，归母净利润上涨98.65%；除此之外，多家券商业绩预报也显示高增。
上市券商上半年的业绩总体来看有望延续一季报的强增长趋势，对已披露券商上半年业绩增长的归因，投资业务收入增长是业绩提振的主要力量。从宏观环境来看，经济回暖的不确定显著好于去年同期，由于市场整体表现优于去年同期，自营业务成为大部分券商的业绩支撑点，因此券商总体的营收和净利润仍有较大概率实现正增长。
经过前期震荡调整，当前券商板块估值已回落至历史低位。截至 7月13日，国证证券龙头指数最新市净率PB为1.27倍，仅位于指数上市以来9.2%分位点，较估值中枢1.70倍回调超25%，性价比凸显。
伴随年报逐渐披露，券商基本面低迷对估值的影响逐步消退，中报业绩对估值有明显的提振作用。经济复苏预期下券商板块高贝塔效应有望兑现，稳增长政策有望加快推进，政策创新助力券商盈利上行，券商板块已进入配置阶段。欢迎大家关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金。
数据来源：Wind，截至2023.7.13。
