各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹，近几天券商板块持续向好，部分投资者的投资信心也得到一定的提升，今天想和大家继续聊聊券商板块的后市看法。
自5月8日以来，券商板块已连续调整5周，截至6月9日，国证证券龙头指数 (399437.SZ)区间累计下跌6.91%，中证全指证券公司指数(399975.SZ) 区间累计下跌6.66%。
伴随着近期快速回调，券商板块估值再度回归历史低位。国证证券龙头指数最新市净率PB(LF)仅1.27倍，逼近去年11月水平，处于指数上市以来9.25%分位点，安全边际较足，较估值中枢1.71倍有近40%的上涨空间。值得注意的是，券商板块上一次估值触及此区间，随后即开启一轮明显的阶段反弹行情，因此各位投资者不必感到悲观。
消息面上，上周五证监会就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，推动基金投顾业务试点转常规，在利率下行、“房住不炒”等因素的影响下，更多居民财富在寻找新的投资渠道。基金投顾模式是券商财富管理转型的重要一环，券商在牌照及服务规模方面已占据显著先发优势，《新规》将助力券商财富管理转型更加深化。同时，券商财富管理赛道具备较为确定的长期成长空间，头部券商将更具优势。
此外， 6月13日中国人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，相较此前的2.00%下降10个基点。同日晚间，人民银行更新的常备借贷便利（SLF）利率表显示，隔夜常备借贷便利利率下调10个基点至2.75%，7天期常备借贷便利利率下调10个基点至2.9%，1个月期常备借贷便利利率下调10个基点至3.25%。本次降息释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，是稳健货币政策精准有力的体现，将提振市场情绪。
从历史经验来看，2005年以来，券商板块历经6次板块性的上升行情，均为政策利好叠加监管边际宽松驱动市场景气度提升，投资者情绪高涨，进而带动券商板块估值修复，提升券商股业绩。当前存款利率下降趋势延续，有望吸引增量资金入市。
总的来说，目前正是积极布局券商板块的重要窗口，未来头部券商ROE有望上行并推动估值中枢上移，坚定看好券商板块配置机遇。对券商板块感兴趣的朋友，可以重点关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金。
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数据来源：Wind，截至2023.6.13。
