各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹，我所管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，自成立以来受到越来越多投资者的关注，产品规模和持有人数都在不断提升，感谢各位投资者的信任和支持，也欢迎大家关注这个账号，后续我将持续通过这个频道与您分享行业的热点与解读。
最近有些投资者面对券商板块的持续调整，可能会感觉有点失望也有点苦闷，特别是关于“注册制”靴子落地后券商板块走势反而不及预期，不少投资者不禁发问：全面注册制对券商板块真的是利好吗？券商板块还看好吗？
首先我们可以一起回顾一下全面注册制之前，科创板和创业板的注册制。自2019年资本市场深化改革以来，科创板、创业板先后实行注册制，从注册制试点公开征求意见，分别在60天和46天后正式公布规则，并分别在73天和72天后开板上市。双创板块注册制落地后，短期交易活跃度提升，板块成交额均有显著改善。科创板宣布成立后，券商指数6个月内上涨30.1%，而创业板注册制宣布后，券商指数在3个月和6个月内分别上涨30.7%和29.5%，3-6个月区间存在较为显著的超额收益。
如果我们放眼长期，随着全面注册制改革稳步推进，资本市场配套制度不断优化，我国证券行业正全面走向高质量发展的道路。截止2023年3月21日，国证证券龙头指数的PB仅有1.32倍，处于历史以来12.86%的分位数，估值处于低位。2022年受多重超预期因素打击，证券行业经营业绩短期承压。今年以来，宏观经济稳步向好，市场活跃度相对提升，推动行业基本面提升，在去年低基数效应下，今年业绩修复力度预计会较大，我们认为券商板块今年大概率会出现业绩和估值双重修复。
总的来说，注册制下资本市场与证券行业迎来高质量发展，不断创造业务增量：2019年科创板开创跟投，一级投资贡献利润来源；2020年创业板涨跌幅放宽带动成交额放大；2023年主板注册制优化两融机制打开市场化融券新空间。在注册制和服务实体经济的政策导向下，投行业务价值链不断延伸，无论是投行承销、两融业务还是机构化，对券商投行业务的综合化水平提出了更高的要求，而头部券商的客户基础优势、业务协同体系在市场竞争中更占优，发展具有更强的确定性，领先优势得到进一步巩固。
我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金被动跟踪国证证券龙头指数，该指数成分股多为大中市值成分股，按经纪、投行、资管、信用、投资五项业务市场表现，筛选出券商板块中的龙头绩优公司，头部券商有望保持强者恒强态势，投行业务优势也有望持续提升。因此对券商板块感兴趣的朋友，也可以重点关注此基金。
最后与您分享投资中的一点小感悟：很多时候我们不缺乏投资技巧，缺少的是耐心。
让我们一起拨开投资迷雾，做时间的朋友。
相关数据来自Wind，长江非银。
相关基金：$宝盈国证证券龙头指数发起式C(F015860)$
