前言：
ST皇台：主营业务集中在白酒和葡萄酒，处在较好的赛道中。总市值以2022年6月16日收盘价计为30亿元，股价16.82元。单纯的以ST股来看，股单价偏高和市值偏大。
前景展望：
白酒标的稀缺性：
近年来，白酒IPO企业基本没有，白酒戴帽股只有：舍得酒业、水井坊、海南椰岛。
现有上市的白酒股19只，最低市值后三位是，伊力特140亿元、天佑德酒88亿，ST皇台30亿。皇台酒业市值最小。ST舍得（舍得酒业），最低27.69元（市值），最高256元、市值593亿。ST椰岛（海南椰岛）最低3.85元，最高32元、市值60亿。ST水井（水井坊）最低11.81元，最高60.17元，市值421亿。在带帽和摘帽后有5-9倍这个涨幅。ST皇台的股单价和总市值并不很高。
有被收购或是有实力的战投入股的可能性：
西凤酒、剑南春、郎酒、国台酒等均未能获得上市审批。ST皇台有被借壳的预期。
摘帽确定性：
2022年一季度营收达到3382万，比2021年一季度1195万，增加183%。2020年一季度是844万，2019年是708万。估计销售额增加主要是因为新增经销商的铺货产生的。截止2022年5月20日，武威市签署经销商23家，除武威外的省内是81家，省外13家，总共117家而2021年总共84家经销商。
2019年到2021年每年的四季度均超过前三季度总和。按照线性计算，2022年4季度和2021年4季度保持一致，2、3季度只要销售1500万就能摘帽。乐观按照1季度的增长测算，全年营销在2-2.5亿以上。需要逐步追踪每季度的销售情况，逐步调整测算数据。
带帽原因：
2021年营业总收入：9108万元，净利润-1355万元。这是带帽的主要原因。没有违规担保，没有大股东占用资金的情况，是比较单纯的收入和净利润不达标准导致的带帽。
公司主营业务：
白酒酿造与销售，占比70%，葡萄酒酿造与销售，占比10.6%，葡萄原汁，占比19.22%。是武威第一家白酒上市公司，也是甘肃省唯一一家名优白酒，葡萄酒一身的上市公司。拥有职工1100多人。
销售区域：
甘肃省内67%，省外31%。直销，占比54%，经销，占比40%。
2021年直销比例在下降，经销比例提升：
2021年低端产品毛利在13.7%，中低端到高端产品毛利在：67%-70%左右。中低端产品2021年销量大幅增长。
2022年一季度销售情况：
销售增长183%，达到3382万元，净利润增长136.6，达到157.5万元，扭亏为赢。
经营现金流大幅增加294.7%，达到-364万元。主要是因为：预付款项较年初增长 416.46%，系一季度支付大额原粮、包装物和基酒的预付款，公司未收到相关票据办理结算手续；
产品力：
品牌荣誉和历史：1994年，琼州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台。荣获“南有茅台，北有皇台”盛誉
白酒领域获奖：
葡萄酒领域获奖：
生产要素：
3000口窖龄37年老窖
产能情况：
白酒产能利用率21%，还有5倍的空间。红酒产能利用率14%，还有7倍的空间。
股东情况
2020年6月30日到2022年6月10日，股东数量从7.5万户减少到4.6万户，减少38%。
十大流通股东：
十大流通股里面有牛散：吴浩东、法国兴业银行、摩根士丹利（大摩）、黄云海、印比耀，以下是牛散的持股情况。
吴浩东持股情况：
吴浩东持股从2019年6月开始，已有3年时间，有小幅卖出。同时持有盛达资源500万股，每股价格11.88元，价值进5000万元。
ST皇台股东甘肃盛达集团有限公司，持有盛达资源31.3%股权，是大股东。
法国兴业银行
持有多家ST股的外资，有ST皇台，ST中潜，ST聚龙。其中ST中潜大摩，小摩均持有，是优质的投行。
Morgan Stanley（大摩）
大摩持有ST深南和ST中潜，但是进入的价格较高。ST深南可以关注
黄云海持股情况：
印必耀持股情况：
股权拍卖：
牛散虞何佳、顾斌、徐逸、陈柏林、张寿春、以及甘肃盛达集团有限公司共6个主体，在2021月12月18日，共拍得上海厚丰投资有限公司持有的ST皇台2500万股。占ST皇台总股本的14.10%，占上海厚丰持有ST皇台的71.91%。拍卖完成后，上海厚丰持有ST皇台股本5.51%，计997万股。
本次拍卖，虞何佳，顾斌、徐逸、以及甘肃盛达集团各拍得500万股、陈柏林拍、张寿春各拍得250万股。均价在约23.8元，总耗资2.987亿元。以完成过户手续。
2022年6月16日收盘价：16.82元，自拍卖以来上涨39%。比2022年5月10日最低价12.26元，上涨37%
PS：2021年12月18日拍得股份的虞何佳、顾斌、徐逸、陈柏林、张寿春，在2022年一季度报告中，均未再出现，应该是进行了减持。
十大股东：
北京皇台商贸有限责任公司：股权穿透后为琼州区国有资产管理局（国资）
2019年4月12日，北京皇台商贸有限责任公司全部不可撤销的为委托给盛达集团行使。盛达集团合计有行使权的股份为：22.71%，北京皇台商贸有限责任公司（13.9%）+甘肃西部资产管理有限公司（4.79%）+甘肃盛达集团有限公司（4.02%）
大股东及一致行动人占股达到：22.71%，比之前厚丰投资未拍卖股权前，具有绝对话语权，有利于公司的经营稳定性和发展。
对标公司：
金徽酒业（待补充）
销售情况、净利润，净利率、销售区域、销售模式窖、池窖龄、产能利用率等
未完待续。。。
更新于20220619