长春高新22Q1收入29.75亿元，同比+30.40%，环比+18.60%，归母净利润11.38亿元，同比+30.16%，环比+86.51%，扣非归母净利润11.23亿元，同比+28.69%，环比+92.91%。业绩符合预期。
Q1子公司金赛药业实现收入26.48亿元，同比增长43.69%；实现净利润12.05亿元，同比增长37.31%。22年1月新患入组+55%，2月+35%，3月因为疫情预计维持去年相同水平。一季度相对受疫情影响小，3月开始多点爆发疫情，影响后续新患入组，尽管公司有提前通知客户备货，Q2业绩或承压。如果疫情在5月能得到有效控制，预计Q3恢复正常经营水平。
子公司百克生物实现收入1.38亿元，同比下降44.27%；实现净利润0.17亿元，同比下降68.76%。受新冠疫情影响水痘疫苗销量下降，同时研发费用投入增加，导致利润大幅下滑。预计水痘疫苗Q1销售90万支左右。猜测主要是由于找的代理商不够给力，终端覆盖不够好，受疫情影响大，未来销售能力还有待加强，否则会影响明年带状疱疹的放量。
子公司华康药业实现收入1.70亿元，同比增长10.23%；实现净利润0.09亿元，同比下降21.55%。
子公司高新地产实现收入1.71亿元，同比增长503.38%；实现净利润0.21亿元，同比增长485.24%。
盈利能力有所下降，费用率有所提升。22Q1毛利率92.25%，同比+2.19pp，净利率38.50%，同比-1.14pp。销售费用率31.81%，同比+1.03pp，主要是金赛销售收入增加所致；管理费用率5.81%，同比+0.54pp，主要系管理人员薪酬增加所致；财务费用率-0.53%，同比+0.37pp；研发费用率7.88%，同比+1.90pp，主要系金赛药业研发投入增加所致。整体费用率较21Q4而言回到正常水平。
短期因为疫情，业绩承压，但生长激素使用具有依从性，疫情过后需求会恢复。市场最担心的集采和竞争格局恶化，集采方面，广东省集采落地，水针所有厂家全部弃标，金赛通过粉剂大幅降价挤占了低端粉剂厂家生存空间。未来集采也可仿照广东集采案例，以粉针入集采进医院，保障基本医疗，水针和长效作为升级产品在院外市场销售。竞争格局方面，在未来2-3年内，金赛在生长激素的竞争格局依然占绝对优势，24-25年即便多个长效产品顺利上市，但是生长激素兼具药品和消费品双重属性，需要内分泌科KOL背书+靠谱院外合作机构+临床处方医生+品牌效应+良好的售后服务，整个销售体系和顾客认知绝非一朝一夕可以建立。