爱尔眼科发布年报及一季报业绩公告，21年营业收入150.01亿元，yoy+25.93%，归母净利润23.23亿元，yoy+34.78%，扣非归母净利润分别为27.83亿元，yoy+30.59%。非经常性损益-4.59亿元，主要为各项金融资产/负债产生的公允价值变动损益和投资收益。拟10股派1.2元现金红利，合计派发现金约6.49亿元。同时以21年末资本公积每10股转增3股，合计转增16.22亿股。
单Q4营业收入34.04亿元，yoy+1.72%，环比-19.86%，归母净利润3.20亿元，yoy+79.92%，环比-63.97%，扣非归母净利润分别为6.08亿元，yoy+10.49%，环比-35.91%。
22Q1营业收入41.69亿元，yoy+18.72%，环比+22.44%，归母净利润6.11亿元，yoy+26.15%，环比+90.90%，扣非归母净利润分别为6.23亿元，yoy+22.49%，环比+2.54%。
业绩符合预期。受益于眼科健康意识提升、消费升级及公司分级网络下沉，屈光、视光业务发展较快，白内障业务平稳增长。21年分业务来看：
屈光项目收入55.20亿元，占营业收入比重为36.80%，同比增长26.92%；
视光项目收入33.78亿元，占营业收入比重为22.52%，同比增长37.68%；
白内障项目收入21.91亿元，占营业收入比重为14.61%，同比增长11.72%；
眼前段项目收入14.56亿元，占营业收入比重为9.71%，同比增长21.29%；
眼后段项目收入9.95亿元，占营业收入比重为6.63%，同比增长21.69%。
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分地区来看：
华中地区收入47.31亿元，占营业收入比重为31.54%，同比增长22.29%；
华东地区收入20.81亿元，占营业收入比重为13.87%，同比增长 30.94%；
西南地区收入19.56亿元，占营业收入比重为13.04%，同比增长21.63%；
华南地区收入18.60亿元，占营业收入比重为12.40%，同比增长 27.81%；
东北地区收入11.06亿元，占营业收入比重为7.37%，同比增长20.73%；
华北地区收入10.64亿元，占营业收入比重为7.09%，同比增长 34.00%；
西北地区收入4.90亿元，占营业收入比重为3.27%，同比增长 38.46%；
欧洲地区收入13.19亿元，占营业收入比重为8.80%，同比增长 39.24%；
东南亚地区收入1.95亿元，占营业收入比重为1.30%，同比增长10.15%；
香港地区收入1.39亿元，占营业收入比重为0.93%，同比增长 -3.14%，系疫情所致；
美国地区收入0.58亿元，占营业收入比重为0.39%，同比增长7%。
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医疗网络不断完善，分级连锁优势和规模效应进一步显现。21年公司实现门诊量1019.61万人次，同比增长35.07%；手术量81.73万例，同比增长17.64%；公司境内医院174家，门诊部118家。上市公司体内外医疗机构接近700家。前十大医院收入贡献合计32.52（+12%），占比22%（+3pct），利润合计贡献8.4亿元(+7%)，占比36%(+2pct)，核心医院盈利能力有所增加。
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盈利能力保持稳定，费用率略有提升。21年毛利率51.92%，+0.90pp，净利率16.47%，+0.71pp，销售费用率9.65%，+0.69pp，主要系宣费和员工薪酬费用增加所致；管理费用率13.05%，+1.08pp，主要系员工薪酬费用增加及股权激励费用计提所致；财务费用率0.71%,-0.05pp，主要系金融机构手续费用增加和新租赁准则运用致租赁的利息费用增加；研发投入2.23亿元，占营收比例1.48%，+0.10pp。
现金流方面，经营活动现金流净额40.84亿元，+22.15%，收现比1.02，净现比1.65，企业销售和经营性运转有效，净利润有现金支撑。投资活动现金流净额-25.14亿元，-137.85%，主要系投资支付增加所致。筹资活动现金流净额-2.40亿元，+71.86%。
公司同时发布2021年一季报，22Q1营业收入41.69亿元，yoy+18.72%，环比+22.44%，归母净利润6.11亿元，yoy+26.15%，环比+90.90%，扣非归母净利润分别为6.23亿元，yoy+22.49%，环比+2.54%。22Q1公司销售毛利率47.00%，-0.32pp;销售净利率16.62%，+1.14pp，盈利能力进一步增强。经营性净现金流10.34亿元，收现比0.99，净现比1.49，收入利润来源有现金保障。
公司1-2月营收稳定增长，但三月份因部分地区疫情严重导致当地医院停诊或限流，对一季度收入增速造成影响，国内业务只完成了集团预算的60%，如果加上海外业务，总共完成了集团预算的70%。
中长期看，眼科市场需求巨大，公司各项业务发展态势良好，核心医院盈利能力不断增加，五年内的新生医院占比过半，且保持较快增长态势，支撑公司业绩保持较高增速发展。