维信金科调研纪要

维信金科调研纪要


感谢雪球组织的调研活动,拜访了港股上市公司维信金科

$维信金科(02003)$

一些纪要的资料整理和分享,根据个人笔记整理,

具体数据情况请以上市公司公开披露数据为准。

公司概况:

维信金科2003年成立并开始进军国内个人消费贷款业务,2006年就开始做消费金融,2008年开始与外贸信托合作,2018年港交所上市(代码02003),是中国一家领先的独立线上消费金融服务提供商。公司以技术为驱动,通过产品和服务创新提高贷款效率。该公司对于目标人群有清晰的定位,专注于在财务基础不是特别好,但又有一定消费能力和需求的客户群体,年龄段上集中在20-40岁之间,地区上大多集中在西南等非发达的三四线地区,且非城镇用户占比达三分之二。

公司在数据模型方面形成了出色的数据壁垒,所有数据都进行模块化处理。同时维信金科对于金融风险始终保持谨慎态度,结合公司的技术领先优势,在2014年研发出智能风控系统——“蜂鸟”系统,具有人脸识别、客户画像、评分系统、线上放款、秒级服务等多种功能,实现风险的自动把控。维信金科是国内的智能金融品牌,拥有智能金融产品:维信卡卡贷、豆豆钱等。同时拥有牌照优势:目前持有2个互联网小额贷款牌照、1个融资担保牌照、信贷数据已接入央行征信系统,。

目前,开始从直接贷款及信托贷款架构向信用增级贷款撮合架构转变,目前的信贷资金来源几乎都来自于合作的持牌金融机构,仅有五亿左右的资金来自自身的小额贷款公司。2019年上半年随着公司助贷业务的发展,新增了15家合作持牌机构,加上之前的30家,合作的持牌金融机构总数量已达45家。

一、公司创业历史:

2006年正式开始创业,目前团队创业时间已经十五年以上,属于行业内较早从事小微贷款行业的团队。

创业团队原本是香港地区银行对公业务出身,1997年之后,认为对公业务没有前景,核心创始人团队去美国后,发现美国市场的领先于中国市场几十年,受到启发,开始考虑在中国市场做此类业务。

创业的愿景主要是被capital one(该公司创立伊始以银行信用卡为主要业务,随后不断通过发展和并购进入小微贷款、住房抵押贷款的等市场。是一家以投资融资及基金管理为基础,集国际贸易、项目开发、投资银行业务为一体的多元化国际企业集团。公司以数据驱动型策略为核心,以“差异化、高风险、高收益”为资产业务模式通过大量的数据分析对客户进行识别,实现定制化服务、精准营销。)启发,一开始在中国先注册商务公司,最早和建设银行合作,发力分期购物业务。当时的情况:大家不像现在一样对网络消费和分期消费的接受率这么高,在当时那个时候是困难的早期。大数据或者央行征信都没有,凭借传统银行经验手工操作。

2008年引入外部资金(信托,一开始是私人关系,后来接触到外贸信托),通过使用信托通道的放款资质,以此成为合法合规的资金贷出方。现在和外贸信托互为重要的合作伙伴。

二、公司战略方面:

1、维信金科是线下转型线上成功的不多案例。小贷业务的三个核心关键:资金成本、风控、获客。公司认为:小贷主要的优势在获客上,因为在资金成本和风控上都无法和大型金融机构形成比较优势。

2、全自动化提升了效率,唯一活下去的逻辑是在于获客效率和运营的效率。(小贷业务一天的业务量,是人工无法完成的,但是机器可以处理。)

3、为什么可以成功转型线上?

2012年就开始创新做个人信用评分卡,有自己的数据模型。(当时芝麻信用还没开始做,维信金科用的是银行及自身信贷数据,看的是信用分,芝麻信用看的是人品分,在贷款方面看信用更重要。一开始芝麻与维信卡卡有信用卡产品数据的合作,说明维新金科数据优势明显)。

2014年开始做纯自动化的信贷工厂,靠机器来识别考察借款人资质,开始的时候机器的通过率很低,所以成本很高。(国内最早,全靠机器决策,人工不参与。一开始压力很大,12年开始观察对比,14年才开始正式全靠机器)。现在已经逐渐形成了自动化的小贷业务能力。

2015年开始信用卡代偿业务(中国电信翼支付和维信金科合作,后期维信金科嵌入翼支付的九宫格,说明该公司很有实力才会被中国电信选择)。

4、几个战略选择:1、不接入P2P资金;2、所有的交易上征信。(5%无征信属于探索性质的尝试业务,大部分95%有征信的)

5、公司目前的700人队伍,如何去保持团队稳定?

薪酬要略好于市场平均水平,公司也给团队一个稳定的预期(如何给?还是靠长期的积累,让员工对公司更为信赖)。

三、经营状况问答

1、141文出台后,很多平台倒闭了,(维信金科的风控在同行中领先)行业整体定位变成帮银行打工。(把1.0模型给银行学习吸收,银行先过一遍风控,维信金科再过一遍)

2、17年底后如何解决担保牌照的问题?

有个担保子公司,只担保自己的业务。目前为止,只做个人消费信贷。(公司认为小企业贷是做不好的,存活率低,只能做风投,所以我们只做自己。公司认为担保公司给别人做担保也是误区,需要银行担保的,我们很难比银行做的好。)

3、未来如何在市场竞争中胜出?

(1)、关于效率:

行业活下去的逻辑就是效率高。行业未来的竞争是效率的竞争,资金成本上,小机构能够有优势是不太可能的。未来要通过金融科技的手段提升效率,效率高是走下去的关键。另外就是专注于小贷业务。

(2)、不断试错:之所以做到今天,是不断试错,大概率是对的,也有小概率是错的可能性。完善风控,确保可能出错的地方,都是可以承受的错误,不断去修正,直到变好。

4、现在大股东对于股价的诉求?市值维护的诉求?

目前压力也不大,主要是把业务做好。

5、坏账率边际的变化上有什么趋势?

目前比较稳定,坏账率上公司希望在次优客群中尽力做到最好,信用卡坏账率在1%-3%,公司的借款人群,大概在3%-8%的区间内,尽量向3%-6%这个方向走。

6、催收工作现在是否还有政策的阻碍?

现在还是佛系催收(在整顿欠债催收的政策大环境下),目前基本都是自己电催中心来做。

7、公司报表和招股说明书上显示还有一部分的贷款实际利率超过36%,是否和政策导向冲突?

因为2017年底之前只是规定超过36%不受法律保护,没有明文规定不允许,所以有一些历史遗留的超出36%,即便超过规模也不会太多。如果把36%以上的取消掉,规模会小一点,不会影响整体公司业绩。

8、和上海金融局的关系?

和监管的互动比较多,当然也会有个别的投诉。(花了很大力气讲不是P2P,所以线下门店都关了,转做纯线上,维信金科用的不是私人的钱,所以线上问题不大)。

9、目前公司开展业务主要使用的金融牌照?

小贷牌照,融资担保。消费金融的牌照也不需要,不想往银行的方向转型。

感谢雪球提供这样的机会,也祝愿上市公司越来越好,多多为投资人创造回报!

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全部评论

史密斯岩折鸣2019-11-11 11:45

感谢雪球提供的学习机会

十六半2019-11-09 21:23

大佬严还在一直看消费信贷啊