维信金科调研纪要
感谢雪球组织的调研活动，拜访了港股上市公司维信金科
一些纪要的资料整理和分享，根据个人笔记整理，
具体数据情况请以上市公司公开披露数据为准。
公司概况：
维信金科2003年成立并开始进军国内个人消费贷款业务，2006年就开始做消费金融，2008年开始与外贸信托合作，2018年港交所上市（代码02003），是中国一家领先的独立线上消费金融服务提供商。公司以技术为驱动，通过产品和服务创新提高贷款效率。该公司对于目标人群有清晰的定位，专注于在财务基础不是特别好，但又有一定消费能力和需求的客户群体，年龄段上集中在20-40岁之间，地区上大多集中在西南等非发达的三四线地区，且非城镇用户占比达三分之二。
公司在数据模型方面形成了出色的数据壁垒，所有数据都进行模块化处理。同时维信金科对于金融风险始终保持谨慎态度，结合公司的技术领先优势，在2014年研发出智能风控系统——“蜂鸟”系统，具有人脸识别、客户画像、评分系统、线上放款、秒级服务等多种功能，实现风险的自动把控。维信金科是国内的智能金融品牌，拥有智能金融产品：维信卡卡贷、豆豆钱等。同时拥有牌照优势：目前持有2个互联网小额贷款牌照、1个融资担保牌照、信贷数据已接入央行征信系统，。
目前，开始从直接贷款及信托贷款架构向信用增级贷款撮合架构转变，目前的信贷资金来源几乎都来自于合作的持牌金融机构，仅有五亿左右的资金来自自身的小额贷款公司。2019年上半年随着公司助贷业务的发展，新增了15家合作持牌机构，加上之前的30家，合作的持牌金融机构总数量已达45家。
一、公司创业历史：
2006年正式开始创业，目前团队创业时间已经十五年以上，属于行业内较早从事小微贷款行业的团队。
创业团队原本是香港地区银行对公业务出身，1997年之后，认为对公业务没有前景，核心创始人团队去美国后，发现美国市场的领先于中国市场几十年，受到启发，开始考虑在中国市场做此类业务。
创业的愿景主要是被capital one（该公司创立伊始以银行信用卡为主要业务，随后不断通过发展和并购进入小微贷款、住房抵押贷款的等市场。是一家以投资融资及基金管理为基础,集国际贸易、项目开发、投资银行业务为一体的多元化国际企业集团。公司以数据驱动型策略为核心，以“差异化、高风险、高收益”为资产业务模式通过大量的数据分析对客户进行识别，实现定制化服务、精准营销。）启发，一开始在中国先注册商务公司，最早和建设银行合作，发力分期购物业务。当时的情况：大家不像现在一样对网络消费和分期消费的接受率这么高，在当时那个时候是困难的早期。大数据或者央行征信都没有，凭借传统银行经验手工操作。
2008年引入外部资金（信托，一开始是私人关系，后来接触到外贸信托），通过使用信托通道的放款资质，以此成为合法合规的资金贷出方。现在和外贸信托互为重要的合作伙伴。
二、公司战略方面：
1、维信金科是线下转型线上成功的不多案例。小贷业务的三个核心关键：资金成本、风控、获客。公司认为：小贷主要的优势在获客上，因为在资金成本和风控上都无法和大型金融机构形成比较优势。
2、全自动化提升了效率，唯一活下去的逻辑是在于获客效率和运营的效率。（小贷业务一天的业务量，是人工无法完成的，但是机器可以处理。）
3、为什么可以成功转型线上？
2012年就开始创新做个人信用评分卡，有自己的数据模型。（当时芝麻信用还没开始做，维信金科用的是银行及自身信贷数据，看的是信用分，芝麻信用看的是人品分，在贷款方面看信用更重要。一开始芝麻与维信卡卡有信用卡产品数据的合作，说明维新金科数据优势明显）。
2014年开始做纯自动化的信贷工厂，靠机器来识别考察借款人资质，开始的时候机器的通过率很低，所以成本很高。（国内最早，全靠机器决策，人工不参与。一开始压力很大，12年开始观察对比，14年才开始正式全靠机器）。现在已经逐渐形成了自动化的小贷业务能力。
2015年开始信用卡代偿业务（中国电信翼支付和维信金科合作，后期维信金科嵌入翼支付的九宫格，说明该公司很有实力才会被中国电信选择）。
4、几个战略选择：1、不接入P2P资金；2、所有的交易上征信。（5%无征信属于探索性质的尝试业务，大部分95%有征信的）
5、公司目前的700人队伍，如何去保持团队稳定？
薪酬要略好于市场平均水平，公司也给团队一个稳定的预期（如何给？还是靠长期的积累，让员工对公司更为信赖）。
三、经营状况问答
1、141文出台后，很多平台倒闭了，（维信金科的风控在同行中领先）行业整体定位变成帮银行打工。（把1.0模型给银行学习吸收，银行先过一遍风控，维信金科再过一遍）
2、17年底后如何解决担保牌照的问题？
有个担保子公司，只担保自己的业务。目前为止，只做个人消费信贷。（公司认为小企业贷是做不好的，存活率低，只能做风投，所以我们只做自己。公司认为担保公司给别人做担保也是误区，需要银行担保的，我们很难比银行做的好。）
3、未来如何在市场竞争中胜出？
（1）、关于效率：
行业活下去的逻辑就是效率高。行业未来的竞争是效率的竞争，资金成本上，小机构能够有优势是不太可能的。未来要通过金融科技的手段提升效率，效率高是走下去的关键。另外就是专注于小贷业务。
（2）、不断试错：之所以做到今天，是不断试错，大概率是对的，也有小概率是错的可能性。完善风控，确保可能出错的地方，都是可以承受的错误，不断去修正，直到变好。
4、现在大股东对于股价的诉求？市值维护的诉求？
目前压力也不大，主要是把业务做好。
5、坏账率边际的变化上有什么趋势？
目前比较稳定，坏账率上公司希望在次优客群中尽力做到最好，信用卡坏账率在1%-3%，公司的借款人群，大概在3%-8%的区间内，尽量向3%-6%这个方向走。
6、催收工作现在是否还有政策的阻碍？
现在还是佛系催收（在整顿欠债催收的政策大环境下），目前基本都是自己电催中心来做。
7、公司报表和招股说明书上显示还有一部分的贷款实际利率超过36%，是否和政策导向冲突？
因为2017年底之前只是规定超过36%不受法律保护，没有明文规定不允许，所以有一些历史遗留的超出36%，即便超过规模也不会太多。如果把36%以上的取消掉，规模会小一点，不会影响整体公司业绩。
8、和上海金融局的关系？
和监管的互动比较多，当然也会有个别的投诉。（花了很大力气讲不是P2P，所以线下门店都关了，转做纯线上，维信金科用的不是私人的钱，所以线上问题不大）。
9、目前公司开展业务主要使用的金融牌照？
小贷牌照，融资担保。消费金融的牌照也不需要，不想往银行的方向转型。
感谢雪球提供这样的机会，也祝愿上市公司越来越好，多多为投资人创造回报！
