作者|丁臻宇，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
巨丰投顾最新栏目“龙头解析”正式上线。A股市场在阶段时间内总会有一个板块或概念引领市场上涨，该栏目将聚焦当下市场人气最高或者连扳最多的个股进行分析，目的是从热点龙头下手筛选出具备“真材实料”的价值投资标的。
进入5月份以来，民爆行业不断走强，西藏民爆龙头高争民爆今日再次涨停，本月涨幅已超50%，保利联合成功一进二，为何民爆行业如此强势，背后逻辑是什么？行业中还有哪些个股值得关注？
民爆行业本次走强，主要逻辑是受到行业基本面的改善，主要看点如下：
一、供给端：行业产能出清提速，集中度进一步提升
民爆行业在化工领域中是为数不多的供给端受到严格约束的子行业，产能实行许可证制度严格控制，自2013年至2014年至今，国内新批产能基本停止。民爆行业主管部门在严格控制新增产能的同时，按照企业自愿、政府引导、市场化运作的原则，鼓励龙头、骨干企业开展兼并重组。“十三五”规划提出培育3至5家具有一定行业带动力的民爆行业龙头，排名前15家企业生产总值在全行业占比突破60%，“十四五”规划继续提出推动行业重组整合，2025年将生产企业数量减少到50家以内，排名前10家民爆企业行业生产总值大于60%。并形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业。
二、需求端：采矿业投资底部反转，传统旺季需求有望加速
矿山开采为民爆行业下游主要需求，民爆行业生产总值和采矿业的投资额具有相同波动趋势，因此民爆行业整体呈现周期性波动。民用爆炸物主要用于煤炭、金属和非金属矿山的开采，2020年三类矿山占民爆产品销售量的72.6%。2021年我国采矿业资本开支约 0.93亿元，同比增长10.1%，呈现反弹趋势。另外加上2024年超长期特别国债的发行，对国内基建建设将增加投资，也带动民爆产品的需求增加预期。
三、民爆行业规模保持稳定增长
根据中国爆破行业协会统计，中国民爆行业生产企业完成生产总值从2018年的310.3亿元增长至2022年的393.6亿元，复合年均增长率为6.13%。
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数据来源：汉鼎智库、中国爆破行业协会
随着民爆“一体化”的推进，爆破服务收入现已成为民爆器材行业重要的经济增长支撑。根据中国爆破行业协会统计，我国民爆行业实现爆破服务收入由2018年的199.1亿元增长至又329.4亿元，复合年均增长率为13.4%。根据2023年的行业数据，民爆行业的经济指标稳步增长，产品结构调整继续优化，产业集中度持续提升。生产企业累计完成生产总值436.58亿元，同比增长10.93%；累计完成销售总值434.48亿元，同比增长11.73%。
A股民爆行业上市重点公司
民爆行业资质认证壁垒高筑，外来者进入难度较高。按生产总值计算，2022年的民爆行业CR5的市场占有率为32.3%，合计生产总值为127.0亿元，市场份额占比最高的企业是北方特能，所占比例为10%；竞争格局较为分散，产业集中度有待提升。
数据来源：华经产业研究院
A股上市民爆行业中核心个股有：易普力（国内民爆市占率第二）、保利联合（电子雷管国内龙头，中央实控国资获批）、高争民爆（西藏地区民爆龙头）、金奥博（民爆智能装备龙头）壶化股份（数码电子雷管业务亮眼）、雪峰科技（新疆民爆老牌国企）等。近期民爆板块与地产板块也形成一定联动效应，短线来看板块仍维持较高活跃度，建议可逢低关注底部有业绩支撑的民爆概念个股。
(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)
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