作者|朱华雷，编辑|梁普西
2024年1月至4月，生猪消费对生猪价格有所支撑，生猪去产能效果明显。但价格走高并不代表猪价会一直上涨。2024年4月下旬，国家统计局数据显示生猪价格下降了1.3%。专家预测，随着生猪去产能效果的逐渐显现，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。
从一季度生猪养殖企业的盈利情况来看，整体呈现复苏迹象，但仍面临较大压力。部分上市猪企业绩出现复苏，如新希望、牧原股份和温氏股份等，这些企业的一季度营收总和达到780.75亿元，相比去年同期的623.7亿元有所增加。尽管营收有所增加，但三大猪企一季度的亏损总额为56.33亿元，相较于去年同期的118.22亿元有所收窄。
成本控制是生猪养殖企业关注的重点之一。新希望和温氏股份已经公开表示，通过提升生产成绩和降低成本，实现了单月的盈利。在猪价低迷期间，通过成本控制能力直接改善企业的盈利能力和现金流状况。一季度主要上市养殖企业生猪出栏量合计达到3618万头，同比增长8.0%，但环比下降9.6%。3月份，部分养殖企业的商品猪出栏均重和销售均价环比上升，一定程度上改善了养殖企业的亏损情况。虽然生猪养殖企业在2024年第一季度面临盈利压力，但行业整体呈现复苏迹象。目前生猪养殖企业估值仍处于较为底部位置，由于长时间的业绩亏损，行业非线性去产能或将开启，可能导致生猪养殖行业产能累计去化幅度扩大，猪周期拐点愈加清晰。多数研究机构看好未来的生猪养殖板块的投资机会。
生猪价格近期呈现回暖迹象，但猪价彻底回暖或许仍需要很长的时间，因为，供给依然处于过剩状态，猪价在2024年内实现实质性反转、进入新周期的概率并不大，更可能的走势是持续磨底，直到过剩产能彻底出清，市场供需真正实现平衡。预计产能进一步去化至供需平衡后，行业才会真正开启新一轮的上升周期。因此，投资者在考虑投资机会时，应关注企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度因素。
来源：巨丰投顾、好股票应用
（作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001）
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