作者|朱华雷，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
巨丰投顾最新栏目“龙头解析”正式上线。A股市场在阶段时间内总会有一个板块或概念引领市场上涨，该栏目将聚焦当下市场人气最高或者连扳最多的个股进行分析，目的是从热点龙头下手筛选出具备“真材实料”的价值投资标的。
本周在大盘弱势回调下，电力设备板块走势强劲，板块多只个股走出长牛趋势，其中华明装备、海兴电力、许继电气、平高电气等股价都创出近3年以来新高。电力设备板块集体走强其背后主要推动逻辑是国内电网投资的持续增长以及智能配用电出口加快带来相关电力设备公司业绩的增长。
目前上述公司股价均处于高位，追高风险较大。既然电网设备行业的高景气确定，行业中企业业绩增长也保持稳定，那么该板块就应该值得投资者好好的分析挖掘。今天给大家要分析的是同样是电力设备龙头，股价目前处于底部，并且业绩保持高增长的东方电气。公司目前有主要有以下三大看点。
公司电力设备龙头地位稳定，市占率整体提升
2019年—2023年公司汽轮发电机电站、汽轮机、电站锅炉销量及市占率情况如下：
资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理
东方电气是我国燃煤机组主要设备厂商之一，拥有完整的能源装备研制体系，火电产品 1000MW等级机组、大型循环流化床锅炉等多方面处于行业领先地位。2023 年公司汽轮发电机、电站汽轮机、电站锅炉销量分别为 30.7/42.8/23.2GW，以产量测算的市占率分别为 61%/55%/35%。近5年以来公司在国内电力设备市占率呈现逐步提升趋势。
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受益电力设备高景气 公司业绩增长稳定
2016年—2023年中国电网投资统计情况如下：
数据来自：北极星电网
国家电网历年来的投资规模呈现出稳步增长的态势，在2022年，电网投资首次突破了5000亿元大关，达到了5094亿元。综合2023年度国网和南网两大电网公司的物资招标项目数据，我们可以看到总投资金额达到了约4780.8474亿元，相较于2022年度增长了约27%。这一显著增长不仅体现了电力行业对于基础设施建设和设备更新的高度重视，也预示着未来几年内电力行业将持续保持强劲的发展势头。据预测，2024年电网投资仍将保持在超过5000亿元的水平。在“十四五”规划的前四年里，国家电网的投资（含计划）已累计超过2万亿元，显示出国家对电网建设的坚定决心和投入，因此电力设备行业依旧维持高景气。
2019年—2023年东方电气业绩情况如下
数据来自：公司年报数据
东方电气作为火电设备龙头，公司业绩受到行业高景气影响，自2019年至2023年净利润呈现稳定增长，4年年均复合增速29%，公司业绩保持稳定高增长。
能源保供叠加支撑性需求增长，公司煤电订单饱满
2023 年全国新增煤电开工 99.8GW，同比增长 49%，项目建设显著提速。公司是我国燃煤机组主要设备 厂商之一，市占率约为 40%。公司拥有完整能源装备研制体系，火电 1000MW 等级机组、大型循环流化床锅炉等多方面处于行业领先地位。2023 年公司新 签订单 865.3 亿元，同比增长32%，同比增速较 2022 年的 16%提升显著；其中以煤电为主的清洁高效能源装备业务新签订单341.3亿元，同比增长 57%。
总体来看，东方电气是家业绩稳定，国内市占率逐步提升的国企单位，所属电力设备行业受益国家电网投资依旧处于高景气状态，公司目前在手订单充足，未来业绩增长有保证。
公司近3年估值均值为20倍，公司目前最新市盈率14.5倍，处于历史估值底部区域，近6个月以来共有4家券商机构对公司2024年业绩做出预判，预计公司2024年净利润均值44亿元，同比增长19%，对应市盈率12倍。作为国内电力设备龙头可以给公司15至20倍估值，2024年公司目标价位在21元至26元。目前股价跟随电力设备板块上涨，其长线投资性价比相比逐渐突显。
（ 作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001 ）
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