作者|赵玲，编辑|于晓明
来源：巨丰投顾、好股票应用
电力
12日，绿色电力板块盘中强势拉升，华银电力、杭州热电、恒盛能源等多股涨停。
消息面，5月11日的召开的国务院常务会议指出，要确保能源正常供应。在前期向中央发电企业拨付可再生能源补贴500亿元、通过国有资本经营预算注资200亿元基础上，再拨付500亿元补贴资金、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策、强化协调，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。
中信证券指出，政策明确打击哄抬物价并设定煤炭长协及现货价格区间，有助于规范市场秩序，稳定市场煤价预期，推动煤价向合理区间回归，提升电力供给保障。火电大部分电量已被年度市场电合同锁定价格，预计火电行业扭亏及季度盈利能力环比改善趋势明确。
国信证券同样对火电企业盈利表示乐观，其表示政策推动煤炭和新能源优化组合， 长协煤价+长协电价政策有望落地， 联动机制形成， 煤电市场化交易扩大， 火电盈利拐点出现。投资机会上，其表示新能源为主新型电力系统建设， 深度利好新能源发电商、 电能综合服务。推荐现金流良好，“ 核电与新能源” 双轮驱动中国核电； 推荐积极转型新能源， 现金流充沛火电龙头华能国际、 中国电力等； 有资金成本、 资源优势的新能源运营龙头三峡能源； 推荐有抽水蓄能、 化学储能资产注入预期， 未来辅助服务龙头文山电力； 电能综合服务苏文电能。
财信证券则更为看好新能源赛道，其表示不管是纯粹的新能源运营商，还是水电、火电和核电企业转型发展新能源，新能源赛道的成长性、确定性和盈利性均已经得到验证，电气化、市场化和清洁化行业发展逻辑并未改变，短期利空消息基本消化完毕，而且持续看好新能源发电。
投资标的上，其建议关注具有长期成长性、“十四五”规划目标实现的确定性更高、当前估值相对合理的个股，建议关注 中国核电、 华能国际、 申能股份、粤电力A、 江苏新能、 吉电股份、 华能水电。
华能国际(600011)：公司是华能集团旗下最大的电力上市平台，也是中国最大的上市发电公司之一。得益于充沛的现金流，公司在业绩承压时期依然坚持大手笔分红，2018-2020年分红分别占归母净利109.1%、125.7%、61.9%。公司燃煤机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，25家电厂位于沿海沿江经济发达地区，是公司机组利用率高、盈利能力最强的优质火力发电资产。 截至2021年6月30日，公司拥有可控发电装机容量114,042兆瓦，权益发电装机容量99,891兆瓦，风电、太阳能、水电、天然气和生物质发电等低碳清洁能源装机占比21.07%。长期看，公司用于绿电资产的投资越来越多、用于传统火电资产的投资会越来越少，那么现存的火电资产终究都会以折旧的形式转化为绿电资产，公司为火电龙头转型绿色电力的领军者。
三峡能源(600905)：公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。主要产品有海上风电、陆上风电、光伏发电。目前三峡新能源业务已覆盖全国30个省、自治区和直辖市，装机规模、盈利能力等跻身国内新能源企业第一梯队。近年来，三峡能源积极发展陆上风电、光伏发电，大力开发海上风电，深入推动源网荷储一体化和多能互补发展，积极开展抽水蓄能、储能、氢能等业务。三峡新能源已投产陆上风电项目遍及内蒙古、新疆、云南等22 个省区。其中，在内蒙古四子王旗建成了当期国内乃至亚洲单体规模最大的陆地风电项目（40 万千瓦），在青海锡铁山建成了国内首个高海拔兆瓦级风电项目。
建筑装饰
周四，建筑装饰板块表现活跃，普邦股份、洪涛股份、安徽建工等超10只个股涨停。
消息面上，据新华社报道，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。《意见》明确，到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城短板弱项进一步补齐补强，一批具有良好区位优势和产业基础、资源环境承载能力较强、集聚人口经济条件较好的县城建设取得明显成效……再经过一个时期的努力，在全国范围内基本建成各具特色、富有活力、宜居宜业的现代化县城，与邻近大中城市的发展差距显著缩小。
华泰证券研报指出，去年下半年以来经济面临“三重压力”，今年初又出现俄乌冲突和疫情反复两大新挑战，一季度GDP 4.8%的增速与两会时定下5.5%左右的目标存在不小差距，稳增长压力有增无减，即便从就业等底线思维出发也需要继续加大逆周期调节力度。由于疫情环境下刺激消费难以着力，投资政策的传导效率更高，加码基建仍是稳增长的首选。
在此背景下，从去年中央经济工作会议提“适度超前基建投资”到4月底财经委会议专题讨论“全面加强基建体系”，凝聚了基建稳增长的政策共识。近期各部委正加紧谋划具有一定规模效应(量大)和可推广性(面广)的投资载体，其中，“县城建设”、“城市更新”等均是“十四五规划”既定工程。
中信证券表示，我国城镇化率自2000年的36.22%提升至2021年的64.72%（国家统计局统计），每年提升超过1pct，但考虑到美澳日韩2020年城镇化率分别为83%、86%、92%、81%（世界银行统计），目前我国城镇化率较主流发达经济体仍存在20pct左右的差距，而城镇化率的提升空间将来自于县城的城镇化建设。
对于投资机会，其建议关注以下几条主线：1）基础材料和工程服务行业：推荐受益于地下管网改造需求提升的管材龙头中国联塑、伟星新材；2）推荐受益于生态修复需求提升的行业龙头东珠生态、绿茵生态；3）公用环保行业：推荐高能环境、瀚蓝环境；4）通信行业：推荐紫光股份、中兴通讯、长飞光纤、天孚通信、英维克、佳力图、中国移动、中国电信。
国盛证券则从交通基建、民生基建、市政园林、装饰装修等领域梳理投资机会。推荐关注交通基建：低估值央企龙头中国建筑（PE4.4X）、中国中铁（PE5.5X）、中国交建（PE7.9X），高成长地方国企山东路桥（PE6X）、四川路桥（PE7X）、安徽建工（PE8X），基建设计龙头华设集团（PE8X）、苏交科（PE18X）、设计总院（PE12X）；2）管网改造：瑞纳智能（PE16X）；3）钢结构与光伏建筑：鸿路钢构（PE16X）、精工钢构（PE10X）、东南网架（PE16X）、苏文电能（PE14X）。4）市政园林：行业龙头东珠生态（PE8X）；5）装饰装修：金螳螂（PE7X）、亚厦股份（PE15X）。
建议重点关注：安微建工、东珠生态、瑞纳智能
安微建工(600502)：公司围绕工程施工、房地产、水利水电和BT投资及新型建材等业务，不断完善产业结构，保持企业可持续发展。安徽是中国水利投资第二大省，公司地处长江、淮河两大河流之间，具有得天独厚的水利资源优势，已成为中国安徽省水利系统和建设的领先企业。在新型城镇化发展上，公司除了原有的房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发经营业务之外，还拥有装配式建筑、工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。公司控股运营水电站7座，均是由公司投资、建设和运营，具备投融建运一体化能力，总装机容量24.61万KW，权益装机容量18.81万KW，年设计发电量约10亿KWH，已全部建成发电，电站分别位于安徽省霍山县、金寨县和云南省怒江州贡山县。
东珠生态(603359)：公司是林业碳汇领域的龙头公司，一直致力于生态湿地保护、水体治理、国储林、森林公园以及沙漠治理等，且掌握生态修复的核心技术。公司青海省德令哈市蓄集乡陶斯图村草原恢复治理工程、漯河市郾城区国储林项目、广西金鸡山自治区级森林公园等生态修复项目的稳步推进，可以增强对温室气体的吸收、提高碳汇创造能力。
2021年公司营收、业绩均实现稳健增长，主要原因系在双碳背景下，生态环境保护需求提升，叠加新农村振兴及新兴基建市场加速推进，公司生态修复和市政景观两大传统业务主线齐头前进。2021年，公司及子公司累计新中标项目16项（园林绿化生态工程施工业务13项+规划设计业务3项），合计中标金额为28.84亿元，同比+48.66%。2021年，公司及子公司累计新签订项目合同16项（园林绿化生态工程施工业务14项+规划设计业务2项），合计项目金额为23.55亿元，同比+24.87%。单季度来看，2021年Q4公司及子公司新中标项目5项，合计中标金额为13.95亿元，同比+151.71%；新签订项目合同6项，合计项目金额为人民币9.52亿元，同比+13.15%。
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瑞纳智能(301129)：公司作为国内领先的一站式城市供热整体方案提供商，已完成从单一产品的价格竞争向完备解决方案提供商的价值创造升级。主要营收来源于供热节能产品、供热节能方案设计与实施及供热节能服务三大领域，产品覆盖客户所需的热源、热网、热力站和热用户等供热核心环节。
住建部数据显示，我国2020年城市集中供热固定资产投资完成额394亿元，同增18%，据测算到2025年，行业年复合增速25%。
今年2月份发改委、国家能源局联合外发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，强调“在具备条件的地区推进供热计量改革和供热设施智能化建设”。在政策积极推动下，今年以来公司签单情况较为优异，近期陆续承接了规模达2.47亿元的枣庄市热力总公司市中区AI智能供热项目（该项目同时也是公司智慧供热产品的重要落地项目），以及预中标邹平城区供热提升改造项目，规模达6800万元，两项目合计3.15亿元，占公司去年营收的59%。当前公司在手订单充裕（Q1由于预收客户合同款增多，合同负债达9100万，同增46%），且当前还未到公司每年集中招投标期，年内仍有充裕时间去承接和实施更多订单，全年订单、盈利快速增长可期。
作者：赵玲，执业证书：A0680615040001
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参考研报：
环保与公用事业行业2021年年报及22Q1季报回顾：新能源发电保持高速增长，火电即将迎来盈利拐点——国信证券20220511
县城基建怎么看？——华泰证券20220509
基础材料和工程服务：基础设施产业重大事项点评，县城城镇化建设意见出台，受益行业有哪些？——中信证券20220509
建筑装饰：县城基建加码下投资机会再梳理——国盛证券20220510