其实一直以来都比较看好中国东方。在疫情底下能够保持盈利的钢铁企业真不多，除了头部企业和特钢厂外，就是中国东方了。钢铁这种旧经济，相比互联网等新经济，估值倍数越差越大。而且现在是实体经济需求的低谷，固定投资额下滑。资本市场定价越发不看好。
有空收集了一些数据，将会逐步更新财报分析以及风险点。
钢铁的销售有一定的季节性。基本上跟随房地产的发展周期（3年左右）Q1因为过年的原因，一般属于低位。今年一季度因为疫情，更是近四年来首次跌穿2百万吨。
也因为如此，现在股价基本反映了低迷的销售前景。 以下的估值模型有这些假设：
1. 需求端相比去年呈下滑趋势。
2. 疫情过后，销售恢复一定的增长，但比去年同期销售额要低。
3. 铁矿石等原材料价格今年不会像2019年那般大涨，使得利润率在销售额下滑的情况下，保持与去年相当的水平。（2019年利润率因为原材料大涨，毛利率从16.7%降低到9.7%）
4. 目前鞍钢的市盈率为9.2，马鞍山钢铁为13.2。远远超过现在中国东方的隐含市盈率（6）
5. 下半年疫情开始稳定，宽松政策的实施，可以令市盈率估值倍数有所恢复。
以上推断后，保守估计，以8倍市盈率估算，目前起码有30%的上升空间至2.84元。
