通用磨坊(General Mills)(美：GIS)为包装食品龙头，由早餐Wheaties到Cheerios、炎夏必食的Häagen-Dazs都有，经营的品牌虽然多达百个。
公司截至5月29日止第四季度净销售48.91亿美元，按年上升8.1%；撇除并购因素，净销售内生增长达13%。按部门划分，北美零售贡献最大，净销售30.04亿美元，增加10.8%；但增幅不及宠物食品部门和北美餐饮部门，分别增长37.3%及24.5%，达6.1亿及5.26亿美元；航运及供应链受阻，国际部门最失色，倒退20.7%，至7.49亿美元。
期内整体毛利17.69亿美元，上升11.8%；毛利率扩阔1.2个百分点，至36.2%。毛利上升、出售资产获利，以及重组开支较低，令经营溢利大升85.4%，至10.16亿美元。
经营溢利率显著提升8.7个百分点，至20.8%。值得留意近年积极拓展的宠物食品部门已成为另一支柱，其经营溢利贡献达1.13亿美元，仅次于北美零售部门的7.64亿美元。
第四季度纯利增长97.4%，至8.22亿美元；相当于每股摊薄盈利1.35美元，增幅98.5%。经调整每股摊薄盈利1.12美元，增幅23%，高过市场预期。
撇除非经常性因素，经调整毛利16.53亿美元，增长5.9%；经调整毛利率收窄0.7个百分点，至33.8%。为了减轻毛利率压力，通用磨坊通过提价和“整体利润率管理”（HMM）战略，特别是安装能源效益技术、优化分销网络，降低其包装成本作出应对。
不过，始终面对通胀高涨、供应链依然受阻，以及疫情持续等不利因素，管理层展望倾向保守，料2023年度净销售内生增长介乎4%至5%；预期经调整经营溢利介乎倒退2%至增长1%；经调整每股摊薄盈利介乎持平至上升3%。
回报方面，单就股价而言，过去二十年累积升幅近2.2倍，相当于复合年均增长率约6.3%。公司亦有足足逾120年不间断派息纪录。刚公布的季度股息增加6%，至每股0.54美元，相当于股息率约2.7厘。通用磨坊在公布业绩后创历史新高，背后动力是需求稳健及增长持续，公司愿意反馈股东。
文/康思源