海通证券维持美兰空港(00357)“优于大市”评级 指其有望被纳入沪港通

海通证券发研报指，短期内,美兰空港尚有增发事项待落地,若增发完成预计摊薄EPS约30%；但中期,随着海航集团重组带来的债务等风险问题逐步解除,根据沪港通基本要求,该行分析公司或有望被纳入沪港通,并认为其将受益流动性增加带来的估值中枢上移。长期而言,该行仍看好海南岛省会城市机场的地位,海通证券预计二期工程投产后产能翻倍,“离岛免税”及“自贸港”建设将进一步助益其业绩快速稳健增长。
考虑二期工程投产时间及产量变化,海通更新21,22E归母净利润分别至7.10亿/7.33亿,首次引入2023年归母净利润10.90亿。综合可比公司估值,该行给予20X-25X2021EPE,得出合理价值区间36.00-45.00港元。

海通证券用DCF测算得出美兰空港合理市值302.9亿人民币,对应每股价值为76.79港币(港元兑人民币汇率取0.8334)。公司此前公告将于2021年增发,该行预计增发后摊薄EPS约30%。考虑增发摊薄后对应每股价值为27.69-34.62港币,维持“优于大市”评级。$美兰空港(00357)$