图1:受疫情冲击今年财政赤字显著恶化
换上另一角度看,若然美元如预期保持弱势,或许可以留意一下新兴市场股市投资机遇。由于新兴市场经济结构,对美元强弱表现十分敏感;美元弱势往往对其经济、进而股市表现十分有利。MSCI新兴市场指数与美汇指数过去5年关连系数约达 -0.6颇高水平。换言之,由于美元弱势已成,短期内亦难以扭转这局面,相信随着这一大方向的发展,料有利新兴市场股市表现,尤其目前新兴市场股市的估值仍然相对地便宜。MSCI新兴市场指数预测市盈率为18.5倍,相较MSCI美国的25.7倍便宜得多。
图2:美国疫情数字与标指EPS变化密切
附图2是目前在美国上市、市值最大,投资于新兴市场股市ETF(VWO),从技术走势角度看,近日这已经向上突破今年初的高位,走势有进一步向好。当然,受疫情爆发抑制环球经济表现和需求关系,可见由今年第二季开始,这ETF持续录得资金净流出情况。不过,若然疫苗最终于今年底或明年面世,在疫情稍后逐步受控下,预料资金将重投新兴市场股市。届时在弱美元,加上资金流向的配合下,预料这板块的股市前更可被看高一线。