文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊
虽然美国大选尚未有最后投票结果，但金融市场似乎已对初步赛果表现得异常亢奋。美股、以至环球多国股市，在大选日后均录得不同程度的涨幅。不过，若从中线投资前景角度看，新兴市场股市表现尤其值得留意。
大选尘埃落定后，市场普遍预期美国总统与国会将加快将处理新一轮救助方案；更何况目前新增确诊数字持续飙升，经济压力与日俱增，令推出救助措施迫切性愈来愈大。或许因为这原故，重燃市场对美国财赤恶化的忧虑；故大选后美元走势再度江河日下。美汇指数由大选前94以上水平，急速下泻至目前约92.6点水平。要留意的是，今年初新冠肺疫首度爆发，经济显著收缩，美国联邦政府已推出林林种种救助方案，缓和经济下行压力；迄今已消耗1.5万亿美元，直接令财政赤字急速转坏。仅是年初至9月底累积的赤字，已高达2.78万亿美元，相当于占GDP比重达逾16%，创记录新高（图1）。由于稍后美国将推出新一轮救助措施，可以预期有关赤字将会进一步扩大，并间接地加重美元的压力；相信此一压力，短期将难以消除。
图1：受疫情冲击今年财政赤字显著恶化
换上另一角度看，若然美元如预期保持弱势，或许可以留意一下新兴市场股市投资机遇。由于新兴市场经济结构，对美元强弱表现十分敏感；美元弱势往往对其经济、进而股市表现十分有利。MSCI新兴市场指数与美汇指数过去5年关连系数约达 -0.6颇高水平。换言之，由于美元弱势已成，短期内亦难以扭转这局面，相信随着这一大方向的发展，料有利新兴市场股市表现，尤其目前新兴市场股市的估值仍然相对地便宜。MSCI新兴市场指数预测市盈率为18.5倍，相较MSCI美国的25.7倍便宜得多。
图2：美国疫情数字与标指EPS变化密切
附图2是目前在美国上市、市值最大，投资于新兴市场股市ETF（VWO），从技术走势角度看，近日这已经向上突破今年初的高位，走势有进一步向好。当然，受疫情爆发抑制环球经济表现和需求关系，可见由今年第二季开始，这ETF持续录得资金净流出情况。不过，若然疫苗最终于今年底或明年面世，在疫情稍后逐步受控下，预料资金将重投新兴市场股市。届时在弱美元，加上资金流向的配合下，预料这板块的股市前更可被看高一线。