文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦
今日回到探讨股份分析的技巧上，参考2019年恒指成份股中的五大升幅股，就是中生制药 (01177)、舜宇光学 (02382)、石药集团 (01093)、创科实业 (00669) 和瑞声科技 (02018)，相对升幅是1.11倍、93.82%、64.42%、52.76%和49.61%，笔者在不同场合已指出，一只能让投资者获利四成或以上的股份，已属绩效不俗，可见以上五股都是绩效不俗。观乎去年蓝筹股当中就只有这五只股份升幅不少于四成，反映去年投资者面对难以图利的一年。
事实上，于50只恒指成份股，若有幸在年内的低位进场，并于年内的高位离场，获利不少于四成的股份将增至11只，较原本只有5只多出超过一倍。论到这11只股份去年低位，其中9只见于去年1月，余下2只见于去年8月，而去年恒指于1月和8月低位相对是24,896和24,899点，正是去年的两大低位，暗示于恒指处于低迷状态时买入成份股，就能提升获利绩效。
其实即或身处当时，不难看出上述两个时点为恒指处于低迷的时间，理由是于2018年10月低位为24,540点，相对24,896和24,899点，升幅分别是1.45%和1.46%，故此若今年见恒指在25,000点以下，不难看出恒指就处于较低的位置。反观今年1月24日恒指收报27,949点，相对今年暂时高位29,174点累跌少于4.20%；若相比25,000点，却是相距近12.00%，证明现在不是「抄底」时机。
再者，面对现时新型冠状病毒肺炎威胁环球的风险正持续增加，参考恒指2000年3月高位和2003年出现SARS(非典型肺炎，英文简称SARS) 后于3月录得的低位，以及2008年金融海啸后三次跌逾两成六，以及一次跌近一成八的调整，得出这次新型肺炎消息最坏情况是令港股下试25,500点，相对现报27,949点，潜在跌幅接近9.00%。然而，不少投资者会对大市少于一成的潜在跌幅不以为然，但蓝筹股的潜在跌幅却可以超过一成半，甚至超过两成。
于2019年10月恒指低位在25,521点，与上述的25,500点水平接近，若单看本文开首提及的五只股份中生制药、舜宇光学、石药集团、创科实业和瑞声科技，分别去年10月低位为9.89、112.00、15.38、51.10和40.95元，以今年1月24日收市位计算，潜在跌幅是13.85%、20.57%、17.75%、23.50%和34.48%；还有自去年12月初至今出现的3只强势蓝筹股，就是港交所 (00388)、腾讯控股 (00700) 和恒安国际 (01044)，潜在跌幅相对是17.49%、18.46%和21.74%。
上述8只股份，其中3只潜在跌幅超过15%；另有3只超过20%；更有1只是超过30%。足见恒指上扬时出现的强势股，为大量投资者追捧对象，所以当大市走势逆转，这等股份的沽压也较大，跌幅也自然较恒指的为大，所以深谙股市涨跌规律的投资者，于大市下行时，一定会避开成交量大的蓝筹股，推而广之就连非蓝筹股，也不宜沾手，例如比亚迪股份 (01211)、丘钛科技 (01478)、小米集团 (01810)和美团点评 (03690) 等。但面对跌市时，是否所有股份都不应买入呢？
【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。