第一式、云顶新耀投资亮点
第二式、云顶新耀28年50亿利润预测
第三式、创新药引入模式将成为创新药投资最确定的赚钱策略
第一式、云顶新耀（01952）投资亮点：
首次管方对外发布4款产品会在短期内上市，峰值销售潜力达100亿人民币，
【1】23年预计2款新药上市销售，
1）依拉环素3月获批上市（15亿峰值销售），
2）Nefecon肾病药预计9月份后获批（50亿峰值销售）海南自贸区4月先行上市销售；
【2】24年预计2款新药上市销售，
3）Taniborbactam尿路感染（峰值销售15亿），
4）Etrasimod溃疡性结肠炎（峰值销售20亿）
【3】25年预计1款新药上市销售，
5）Ralinepag肺动脉高压（峰值销售15亿）
以上5款新药115亿销售，单款新药毛利90%，净利润50%，净利润50亿，研发费用单独计算。
公司简介：最新市值30亿元，净资产56.54亿元，0.5PB，上市前和上市累计融资66亿，卖药回款4.55亿美金，累计获得净现金近90亿，最新账面现金30多亿，累计新药引进研发投资50亿，十多款新药研发储备。
关于估值：云顶新耀目前是港股通创新药估值最低的，行业平均4PB，云顶仅0.5PB，4PB250亿；
按照PS，行业合理估值可以给峰值销售3-5倍PS，350-600亿；
按照PE，115亿销售，50亿利润空间，给20PE1000亿市值潜力。
根据新药获批进度云顶新耀短期的合理市值100-300亿
目前价格严重低估！
第二式、云顶新耀28年50亿利润预测
0.5PB云顶新耀未来5年盈利预测，到2028年有望实现50亿左右净利润；
创新药单药的毛利基本都是90%左右，净利润率50%左右，单款新药获批后单药的临床等研发费用就不需要再投入后续只有市场费用，像已经获批的易拉环素和肾病药已经不用再做临床了，不考虑新增引入新的创新药云顶每年研发费用按照10亿计算；23年2款24年2款25年1款合计5款新药全部获批；这些药都是国外先行获批再国内走流程5款新药获批几乎都是百分百的确定，按照获批后3年左右达到销售峰值计算。
2024年会有2款新药收入，有望达到10亿左右也要去B，参考康方生物收入10亿市值达到400亿港元。
2025年会有4款新药销售，其中易拉环素和肾病药两个新药进医保会爆发性增长，收入有望达到20-30亿，有望实现卖药利润10-15亿，再减去10亿研发费用，报表有望实现1-5亿利润。
2026年会有5款新药销售，4款新药进入医保，收入继续翻倍50亿左右，有望实现卖药利润25亿，再减去10亿研发费用，报表有望实现15亿利润。
2027年依然是5款新药收入，并5款新药都进入医保，易拉环素和肾病药等4款有望接近或达到销售峰值80-100亿，有望实现卖药利润40-50亿，再减去10亿研发费用，报表有望实现30-40亿利润。
2028年5款新药全部达到销售峰值115亿，有望实现卖药利润57.5亿，再减去10亿研发费用，报表有望实现47.5亿利润。
以上不考虑新增新药，但是以云顶的眼光和新药的成功率，后面资金充沛肯定可以再多引入几款重磅管线，还有像自研肾病药和mRNA狂犬疫苗肿瘤疫苗等等潜力也是巨大的，这些都不考虑，只看最确定百分百能获批的5款新药。
等市值达到200亿云顶新耀也可以回科创板再融几十亿，再引入5款以上重磅新药，还可以进一步打开成长空间！
创新药就是十年前的互联网，五年前的新能源汽车和光伏，会跑出一批10倍股，20倍股，50倍，低估值小市值新药重磅的还会有100倍股。
按照现在对云顶的认知底部50倍空间涨到300港元1000亿港元市值，以上预测决定了继续陪着云顶新耀3-5年以上，做时间的朋友！
第三式、创新药引入模式将成为创新药投资最确定的赚钱策略
创新药引入模式将成为创新药投资最确定的赚钱策略！0.9PB云顶新耀将复制智飞生物百倍涨幅！
智飞生物代理默沙东疫苗收入从2017年2.74亿，2018年38.88亿，2019年91.89亿，2020年139.55亿，2021年209.31亿，2022年349.75亿占比91.40%。
合作模式只是代理商需要几年再签订代理协议，随时有解除合作的风险，只是代理商居然有高达20%净利润。
不是说自研不好而是风险巨大不确定因素太多，百济神州100亿收入还要亏100多亿研发费用投入巨大，还有很多不及预期像康宁杰瑞制药，康诺亚，康方生物等，一个月跌一半可谓风险巨大！
云顶新耀5款新药全部上市销售115亿销售收入50亿利润空间，都是永久权益大部分利润都属于云顶新耀。
新药获批上市单款新药就不要临床等研发费用投入，所以云顶新耀的研发费用可以控制在一定额度。
云顶新耀现有管线后面应该至少有3款新药可以再成功，等市值做大再融资加利润可以再引入几款重磅新药，做到十多款新药上市销售还是很容易的，销售收入可以看到200亿收入100亿利润空间。
$港股创新药ETF(SH513120)$ $恒生医疗ETF(SH513060)$
