我想谈下我这段时间对猪周期的认识，猪肉这个商品是需求稳定，供给不稳定，是由供给决定价格的行业，行业平均成本就是每一轮周期的低点，在这个时候亏损因素会导致行业大规模去产能，这是过往猪周期的重要因素。

生猪供给由10个月前的能繁决定，因此生产调节存在滞后性，导致供给过剩，某种意义上猪周期可以看作能繁周期，能繁周期决定10个月后的供给过剩点，也决定了4个月后的仔猪价格。过往猪周期平均时间为50个月，那么可以假设2022年7月供给过剩，那么对应的今年10月我国优质能繁至少要有3500w，这里的优质能繁在于优质二元能繁。

生猪供给不是一个简单的问题，这是一个粮食安全问题，因此这个生猪产能恢复是国家部门的根本民生任务之一，这个不用去论证了，农业农村部绝对是全国最懂养殖的部门，但是农业农村部为了自己的kpi一直在给错误数据，就是能繁的恢复4000w能繁也是农业农村部给出来的，我们在市面上看到的每一份研报都是以这个数据作为研报基础，那今年不是能够生产7-8亿头猪，不就和过往周期相对应，那不还是周期股吗？

因此，期货定价至少要根据成本作为一个基础吧，饲料价格比较好算，每个养殖户都一样，大企业还有优势，那么行业变量最大的就是在于仔猪和死淘，仔猪价格要么用能繁推算，要么3月份见分晓，这个仔猪价格如果3月还在1500，现在这个期货价格，就不是套保而是应该直接退出，这里可以3月观察仔猪价格与期货的相关性。

生猪的供给比较确定，能繁决定仔猪数量，仔猪数量决定育肥数量，中间的因素只会减少供给，不会增加供给。为什么没有周期了？因为优质能繁的恢复遥遥无期，现有能繁的具体数量和质量没人知道，但是仔猪这个平衡价格确一直再涨，非瘟和疫苗毒一直在去能繁的产能，每年两次的大考对于产能的去化作用远远大于优质能繁的恢复时间。另外我不是专业人士，我不懂得养殖母猪中了非瘟和疫苗毒的损失的严重性，希望专业人士能给我解答一下。

在育肥阶段，以目前的仔猪质量叠加疫情严重程度，真的是不好说恢复程度，所以谁都无法准确预测今年肉类的供给量，没有任何人会提前想到这个冬季对于产能的去化程度有这么严重。

生猪养殖，在需求稳定供给不足的情况下，存活下来的公司都会在净利润上出现一个让人不可相信的数字，以正邦为例，假如公司所说的2500w出栏能实现，按照现在的中粮期货推算，正邦今年利润可能会在200亿以上，甚至更高，但是生猪养殖存在不确定性还要时间检验。

生猪产能的优质稳定供给，不是靠一家规模企业就能实现的，猪肉整个板块没必要去争论。

其实猪肉行业现状，就是产能恢复时间不定，农业农村部一直在给假数据，行业研究员全部是照抄农业农村部的数据，没有一份研报能够说明行业的真实现状，这也是行业研究员的可悲之处，这个行业不需要研究员，因为全是废物。

农业农村部要完成kpi一定会支持行业规模企业，从行业角度上，不要盯着规模企业成本去看，农业农村部要的是稳定优质的供给，假如一家企业能够提供5000w头的稳定供给，那成本在20元又何妨，卖23元不就行了，生猪产能提高很难，去产能不是很简单吗？

这轮行业整合，大企业所赚取的利润会远远超过大家的想象，但是股价的上涨就不知道了，因为这是一个国家做多规模企业，但是做空规模企业的现状，对于企业的长期股东是好事，但是对于很多散户确实不利。牧原肯定存在造假，这是一个行业龙头说自己行业未来只有头均利润只有10块的行业，这不是主动做空自己所在的行业？就这种言论不就是造假，只赚10块，你还融资干嘛，10块连利息都收不回来。

某种意义上，要证伪农业农村部的错误信息靠的是新冠，假如巴西美国的新冠病毒在夏天也可以大规模传播，那么农业农村部就再也不能进口冻肉了，那时候就能反应市场真实的供需矛盾。