一、市场展望
后市观点：
市场悲观情绪释放较大，下跌空间十分有限。
5月海外权益市场走势分化，亚洲市场相对表现较强。越南指数与日经225分别大涨7.39与7.04个百分点。台湾加权指数也上涨超过6%。美国三大指数中，纳斯达克走势最好，单月走高5.80%，且年初以来累计上涨超过26个百分点。道琼斯工业指数表现较弱，5月下跌5.49个百分点。
5月，国内经济恢复疲软，国外美元强势上升，A股市场的情绪面与资金面都受到较大压制，北向资金单月净流出超过120亿美元，A股主要指数跌幅较深。其中，上证50跌幅最大，单月下跌近7个百分点。沪深300与创业板指也进行了较大下探，均下跌超过5.5个百分点。相对而言，中证1000跌幅较小，下跌2.40%。行业方面，公用事业表现亮眼，板块单月上涨4.28%。电子，通讯与计算机是少数几个收涨板块。相反，其余多数板块均进行了不同程度的下跌，其中商业贸易与农林牧渔板块跌幅最大，5月下跌均超过10个百分点。
目前，市场交易对于经济修复的悲观预期已经进行了相对充分的反映，指数下行空间十分有限。从估值上看，股指的估值总体处于较低水平，低估值与我国经济复苏的预期仍然对股市起到支撑作用。从外部看，6 月美元升值趋势进入尾声，有望进入贬值趋势，强势美元对A股市场的压制将逐渐消减。中长期看，当前位置，A股整体的机会大于风险。行业方面，我们仍然看好人工智能相关产业，包括算力存储以及应用场景等领域。对于业绩预期改善的新能源分支如风电，我们认为仍有可挖掘的个股机会。
二、股票市场
1.主要指数
5月，国内主要股指跌幅较深，上证50下跌近7个百分点。沪深300与创业板指均下跌超过5.5个百分点。相比而言，中证1000跌幅较小（2.40%）。
就指数分位水平来看，上证50指数相对偏低，位于近5年指数分位数11.44%的水平。其余指数大多处于50%以下。
指数估值方面，中证500相对高于其他指数，处于近五年61.76%左右的分位水平。而创业板指处于显著低估值状态，指数估值处于近五年7.24%分位水平。
2.行业数据
行业方面，5月公用事业涨幅最大，上涨4.28%，其次为电子板块，上涨2.26%。其余多数板块均进行了不同程度的向下调整。商业贸易与农林牧渔下跌幅度较大，均下跌超过10个百分点。
5月板块轮动速度较4月有所放缓，但高于去年同期。
3.市场交易与情绪
5月两市日均成交额约为9274.71亿元，较前期明显缩量。
截至月底，两融余额为1.61万亿元，较月初小幅下降。
北向资金单月净流出121.37亿元人民币，连续两月净流出，且流出速度相较上月显著加快。
5月，主要指数换手率前期大幅下滑，后期小幅上升。
中证1000换手率相较其他指数较高，沪深300换手率相对较低。
5月，沪深300、中证500和中证1000滚动历史波动率（20日，年化）后期出现明显下滑，整体处于较低水平。
4.其它指标
5月市场风险偏好水平（市盈率倒数-10年期国债利率）小幅反弹。
市场估值指标（万得全A市盈率、市净率）窄幅波动。
5月新成立偏股型基金总份额明显下滑，处于近三年低位。
5.全球主要股票市场
5月全球主要股指分化明显，日经225表现较好，单月上涨7.04%。亚洲市场相对强于欧洲市场。恒生指数表现较差，大跌8.35个百分点。
三、期货市场
1.股指期货
股指期货方面，沪深300、上证50、中证500指数本月涨跌幅分别为-1.16%、-1.93%和0.98%，IF、IH、IC主力连续合约分别下跌2.04%、2.49%和0.23%，IC当季和下季合约收涨。
股指期货市场成交继续回落，较上月减少13.6%，持仓小幅下滑4.6%。IF、IH、IC日均成交量分别为9.10万手、3.40万手和11.38万手，分别较上月减少16.01%、14.06%和11.40%。持仓量方面，IF、IH、IC日均持仓量分别为13.76万手、6.10万手和18.53万手，分别较上月减少6.61%、4.82%和3.07%。
2.商品期货
南华商品指数5月下跌5.18%，除贵金属外，其他品种均表现出较大幅度的下滑。
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